Le trimestre par phase
Crunchbase compte 25 milliards de dollars de financements de start-up européennes au troisième trimestre 2026, le meilleur trimestre en quatre ans, et 70 pour cent sont allés à des opérations de phase avancée dans 83 sociétés.
| Phase | T3 2026 | Sociétés | Comparaison |
|---|---|---|---|
| Phase avancée | 17,3 Md$ (70 %) | 83 | Nettement plus haute qu'avant |
| Phase initiale | 5,7 Md$ | Un peu plus de 200 | En baisse sur le T2, stable sur un an |
| Amorçage | Environ 2 Md$ | Plus de 750 | En baisse sur le T2, stable sur un an |
| Toutes phases | 25 Md$ | Non indiqué | En hausse de 77 % sur le T3 2025 (14 Md$) et légèrement sur le T2 (24 Md$) |
C'est le deuxième trimestre de l'année avec des totaux européens au-dessus de 20 milliards de dollars, un niveau qu'on n'avait pas vu depuis le troisième trimestre 2022. Les chiffres datent du 5 octobre, et Crunchbase prévient que les totaux d'amorçage montent nettement après la fin du trimestre, donc la ligne amorçage sera probablement révisée à la hausse.
Quatre tours ont pesé près de 40 pour cent
Quatre sociétés européennes ont chacune levé plus d'un milliard de dollars et ont représenté ensemble près de 40 pour cent du capital des start-up de la région sur le trimestre.
| Société | Tour | Montant |
|---|---|---|
| Mistral | Série D de 3 milliards d'euros, menée par Samsung Electronics | 3,5 Md$, le plus grand tour de capital-risque jamais levé par une société basée en Europe |
| Nscale | Obligation convertible qui se convertit à l'introduction en Bourse | 3,36 Md$ |
| Helsing | Série E | 1,8 Md$ |
| Quantum Systems | Tour non précisé | 1,2 Md$ |
L'annonce de Mistral chiffre sa série D à 3 milliards d'euros pour une valorisation post-money de plus de 21 milliards d'euros, le plus gros tour en fonds propres jamais bouclé par une entreprise technologique européenne. Samsung Electronics l'a mené, avec le Scaleup Europe Fund géré par EQT et l'investisseur existant PSG Equity comme co-chefs de file. Mistral dit opérer dans 20 pays et accompagner plus de 125 entreprises, dont Airbus, ASML et HSBC.
L'IA a porté 18,8 milliards de dollars, soit 75 pour cent, la plus forte part enregistrée. La technologie physique, c'est-à-dire défense, centres de données, énergie, aérospatiale et robotique, a représenté environ la moitié des financements européens. Les deux parts dépassent ensemble 100 pour cent, donc beaucoup de tours comptent dans les deux.
Où est allé l'argent, pays par pays
Le Royaume-Uni a mené la région avec 7,5 milliards de dollars, tandis que l'Allemagne et la France ont gagné des parts de marché et signé toutes deux leurs meilleurs trimestres depuis les années de boom 2021 et début 2022.
| Pays | Financements T3 2026 |
|---|---|
| Royaume-Uni | 7,5 Md$ |
| Allemagne | 5 Md$ |
| France | 4,8 Md$ |
| Suède | 1,5 Md$ |
| Pays-Bas | 1,4 Md$ |
| Espagne | 1,2 Md$ |
Les Pays-Bas et l'Espagne ont eu leurs meilleurs trimestres depuis les années de boom du Covid. Les six pays du tableau totalisent 21,4 milliards de dollars selon l'addition de Servola, environ 86 pour cent du total. De grands tours de phase avancée de 400 à 700 millions de dollars sont allés à Neko Health à Stockholm, Tekever à Lisbonne, Multiverse Computing en Espagne, Wonderful à Amsterdam, The Exploration Co en Bavière et Lovable à Stockholm.
L'Europe a pesé 16 pour cent du capital-risque mondial sur le trimestre. Crunchbase ajoute que l'impact réel de sa technologie et de ses start-up est supérieur, car beaucoup de start-up de la région s'étendent aux États-Unis ou s'y installent pour profiter de l'essor de l'IA.
Comment lire cela si l'on lève ou si l'on achète
Un fondateur qui lève un amorçage ou une série A en Europe n'est pas dans le marché que décrit le titre, car la phase initiale et l'amorçage sont restés stables sur un an tandis que la croissance est venue des tours de phase avancée.
Les plus grosses opérations de phase initiale et d'amorçage de Crunchbase montrent à quel point les exceptions s'écartent d'un tour normal : des séries A de 200 millions de dollars ou plus chez Euclyd à Eindhoven et Gravis Robotics à Zurich, et un amorçage de 100 millions chez Callosum à Londres. Comparez-vous à des tours de votre propre phase et de votre secteur, pas à ceux-là.
Les acheteurs d'IA européenne doivent regarder où va l'argent. Crunchbase dit que l'ambition de l'Europe de bâtir des entreprises de deep tech et de répondre à la demande d'IA souveraine sera mise à l'épreuve par sa capacité à mobiliser le capital nécessaire. Si un fournisseur figure sur votre liste restreinte, demandez jusqu'à quand court son financement.
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