L'Ohio ne paiera pas le réseau pour le campus 8GW d'OpenAI

Ce qu'OpenAI, Nvidia et SB Energy ont réellement annoncé

Le comté de Pike, dans l'Ohio, a alimenté l'industrie américaine pour la dernière fois il y a un siècle autour d'une usine d'enrichissement d'uranium ; il est le prochain sur la liste pour alimenter l'IA. OpenAI a confirmé avoir signé un bail de 20 ans pour utiliser de la capacité au PORTS-Pike Technology Campus, un site que SB Energy - le promoteur détenu par SoftBank - construira, possédera et exploitera, avec le Département de l'Énergie américain comme partenaire nommé sur le site. L'annonce de Nvidia elle-même chiffre l'accord : une capacité informatique initiale de 4,25 gigawatts, un campus conçu pour monter jusqu'à 8 gigawatts au total, et Nvidia comme fournisseur exclusif de puces pour l'ensemble du site. Pour rendre ce bail finançable, Nvidia garantit jusqu'à 105 milliards de dollars d'obligations de bail couvrant ces premiers 4,25 gigawatts, avec une option - à la discrétion de Nvidia, pas un engagement - d'étendre un soutien similaire aux 3,75 gigawatts restants. Nvidia investit séparément 1,5 milliard de dollars directement dans SB Energy. " L'IA devient une infrastructure - le fondement de l'intelligence dans chaque industrie - et le terrain, l'énergie et la structure sont devenus vitaux à l'ère de l'IA ", a déclaré le fondateur et PDG de Nvidia, Jensen Huang, dans l'annonce. La première phase, 800 mégawatts, doit entrer en service en 2028 ; le campus complet de 8 gigawatts devrait prendre jusqu'en 2032 pour être construit.

La partie plus importante que le chiffre : qui paie pour le réseau

Voici le détail enfoui sous le chiffre qui fait la une. SB Energy et SoftBank s'engagent contractuellement à construire au moins 10 gigawatts de nouvelle production d'énergie et à investir au moins 4,2 milliards de dollars dans une nouvelle infrastructure réseau régionale, organisés via un partenariat spécifique avec le fournisseur d'électricité local, AEP Ohio - et la conception annoncée est que ces coûts de mise à niveau ne soient pas répercutés sur les consommateurs d'électricité de l'Ohio ou de la région élargie. Cet engagement unique répond à la question qui a bloqué ou envenimé presque toutes les autres propositions de centres de données à l'échelle du gigawatt aux États-Unis et en Europe ces deux dernières années : qui paie quand un seul locataire a besoin d'autant de nouvelle capacité que le réseau électrique d'un pays de taille moyenne. La réponse ici, sur le papier, c'est le promoteur, pas le public. Un fonds de bénéfices communautaires de 80 millions de dollars, auquel OpenAI ajoutera 40 millions supplémentaires au fil du temps, plus 35 000 emplois de construction annoncés pendant la construction de six ans et 2 500 emplois permanents d'exploitation, complètent le paquet destiné à obtenir un soutien local et réglementaire avant même qu'une seule turbine ne tourne.

Pourquoi un bail dans le comté de Pike est une lecture pertinente à Bruxelles et à Londres

Oui, mais l'élément intéressant ici n'est pas que l'Ohio ait décroché un centre de données - c'est la structure contractuelle que les régulateurs et le fournisseur d'électricité de l'Ohio ont désormais consignée. National Grid ESO au Royaume-Uni et plusieurs gestionnaires de réseau allemands et néerlandais mènent déjà le même combat : des files d'attente de raccordement s'étalant sur des années, et des litiges ouverts sur la question de savoir si les consommateurs existants doivent subventionner les mises à niveau réseau qu'exige le campus à l'échelle du gigawatt d'un hyperscaler. Tout fournisseur d'électricité, régulateur ou promoteur de site industriel de l'UE ou du Royaume-Uni négociant un raccordement de campus d'IA similaire dispose désormais d'un précédent nommé et chiffré en dollars à citer dans cette négociation : SB Energy paie pour son propre impact réseau, par écrit, avec AEP Ohio comme contrepartie. Cela n'oblige les régulateurs de l'UE à rien, mais cela retire à l'autre partie de la table l'excuse que personne n'a jamais structuré un accord de cette manière. Le deuxième élément à isoler : les 105 milliards de dollars de Nvidia sont une garantie, pas un décaissement de trésorerie, ce qui signifie qu'ils apparaissent comme un passif éventuel plutôt qu'une charge au bilan, à moins et jusqu'à ce qu'OpenAI ne puisse plus payer son propre bail. C'est un risque matériellement différent de celui où Nvidia signerait un chèque, et c'est la même catégorie de structure de financement de l'IA hors bilan qui a suscité un examen attentif ailleurs dans le secteur cette année - un schéma qui mérite d'être surveillé dans chaque accord d'hyperscaler, pas seulement celui-ci.

Ce qu'il faut vraiment noter dans un calendrier

Trois dates et un document. D'abord, 2028, date à laquelle les premiers 800 mégawatts doivent entrer en service - le premier vrai test pour savoir si le calendrier de construction tient. Ensuite, 2032, l'objectif pour la construction complète de 8 gigawatts, une fenêtre de six ans durant laquelle 35 000 emplois de construction sont censés se matérialiser. Troisièmement, surveillez les prochains dépôts trimestriels de Nvidia pour voir comment l'entreprise divulgue et chiffre la garantie de 105 milliards de dollars en tant que passif éventuel - c'est le chiffre que les analystes et les contreparties suivront pour repérer les premiers signes de tension dans la capacité de paiement d'OpenAI. Et le document : l'accord avec AEP Ohio lui-même est désormais un point de référence public, à consulter si votre organisation se trouve de l'un ou l'autre côté d'une négociation de raccordement réseau pour une grande capacité de calcul ou une charge industrielle n'importe où en Europe. Vous n'avez pas besoin de prédire si la promesse de protection des consommateurs de l'Ohio tiendra pendant six ans pour trouver la structure utile dès aujourd'hui - il vous faut simplement la citation.

À lire ensuite: Le mode le plus rapide d'OpenAI évite Nvidia  |  Trois microréacteurs privés critiques en un mois