L'accord : 3,5 milliards de dollars, et Google était dans la même salle
Le 31 août 2026, Nvidia a annoncé investir 3,5 milliards de dollars dans des obligations convertibles émises par MediaTek, dans le cadre d'une offre de 3,9 milliards de dollars du fabricant taïwanais de puces. Selon les informations de Bloomberg sur cette vente, Alphabet a également souscrit au même tour, sans qu'aucune des deux sociétés ne divulgue le montant de la participation d'Alphabet.
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a présenté l'investissement comme un soutien à l'écosystème, non comme du favoritisme : "l'intelligence artificielle transforme chaque plateforme informatique, des plus grandes usines d'intelligence artificielle au monde jusqu'à l'ordinateur et à la voiture". Le PDG de MediaTek, Rick Tsai, y a vu un approfondissement "d'une collaboration qui couvre l'infrastructure d'intelligence artificielle en nuage, le calcul local et l'automobile". Interrogé sur un possible risque de circularité à financer ainsi un partenaire, Huang a répondu : "ce n'est pas circulaire, car chacun mène évidemment sa propre activité".
Ce que verrouille vraiment NVLink Fusion
Le produit de l'émission obligataire est lié à un engagement technique précis : l'adoption par MediaTek de la plateforme NVLink Fusion de Nvidia. NVLink Fusion offre aux fabricants de puces une voie déjà validée et déjà qualifiée pour construire des puces accélératrices personnalisées, appelées XPU, qui se branchent directement sur les systèmes propriétaires de Nvidia à l'échelle de la baie, réduisant le temps d'ingénierie nécessaire pour faire fonctionner une puce personnalisée dans un centre de données construit par Nvidia.
La collaboration couvre aussi les puces RTX Spark et DGX Spark de Nvidia pour ordinateurs grand public et professionnels, lancées en juin 2026, ainsi que la gamme Dimensity Auto de MediaTek pour les véhicules dotés d'intelligence artificielle. Chacune de ces gammes de produits devient une surface supplémentaire où la feuille de route matérielle de MediaTek passe par le connecteur de Nvidia, et non par un connecteur ouvert.
| Accord | Montant | Date | Statut |
|---|---|---|---|
| Garantie du bail du data center OpenAI dans l'Ohio | environ 105 milliards de dollars | Août 2026 | Actif |
| Programme de financement AI Compute Partnership | 36 milliards de dollars d'engagements | Lancé en juillet 2026 | Partiellement suspendu |
| Obligations convertibles MediaTek | 3,5 milliards de dollars (sur une offre de 3,9 Md) | 31 août 2026 | Annoncé |
La norme que Google a aidé à bâtir pour ne pas en avoir besoin
En mai 2024, Google faisait partie des membres fondateurs du conseil de l'UALink Consortium, aux côtés d'AMD, Broadcom, Cisco, Hewlett Packard Enterprise, Intel, Meta et Microsoft. Toute la raison d'être d'UALink est de proposer une alternative ouverte et sans redevance à NVLink, afin que fabricants de puces et acheteurs de services en nuage ne restent pas dépendants de la liaison propriétaire de Nvidia pour relier des accélérateurs à l'intérieur d'un centre de données.
C'est ce contexte qui rend étrange la participation d'Alphabet à l'émission obligataire de MediaTek. La même entreprise qui a aidé à fonder une norme conçue pour offrir au secteur une sortie du verrouillage NVLink a désormais placé de l'argent dans un accord dont l'objectif affiché est d'approfondir l'adoption de NVLink Fusion par un fabricant majeur de puces. Les déclarations publiques des deux entreprises sur l'accord MediaTek ne mentionnent jamais UALink.
Ce que cela signifie si vous achetez du matériel construit sur silicium MediaTek
C'est la troisième fois en six semaines que Nvidia utilise son bilan pour financer l'environnement autour de ses propres puces : une garantie d'environ 105 milliards de dollars derrière le bail du centre de données d'OpenAI dans l'Ohio, un programme de financement de puces que Nvidia elle-même a chiffré à 36 milliards de dollars dans son dernier rapport trimestriel avant d'en suspendre une partie pour des inquiétudes antitrust internes, et maintenant 3,5 milliards dans MediaTek. Le gestionnaire de portefeuille Joe Tigay a décrit la structure MediaTek comme "moins circulaire que Nvidia finançant un client, mais cela reste Nvidia utilisant son bilan pour accélérer la croissance de l'environnement".
Pour tout acheteur européen qui spécifie du silicium basé sur MediaTek, que ce soit Dimensity Auto dans une plateforme véhicule, RTX Spark ou DGX Spark dans une station de travail, ou des XPU personnalisés construits sur NVLink Fusion, l'enjeu pratique n'est pas la taille de l'accord. C'est que le principal bailleur de fonds de MediaTek pour ce tour est la même entreprise dont MediaTek vient de s'engager à approfondir la norme de liaison, tandis que l'un des deux investisseurs qui financent cet engagement construit, de son propre aveu, l'alternative. Les plans de diversification des fournisseurs qui supposent que MediaTek reste neutre en matière de liaison doivent désormais tenir compte de l'origine réelle de son capital, pas seulement de ses puces.
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