Wat Nvidia's CFO echt zei tijdens de call
Colette Kress vertelde analisten dat Nvidia extreme prijsomstandigheden in geheugen doormaakt. De CFO van Nvidia zei dat de omvang van de prijsstijging de eigen eerdere verwachtingen van het bedrijf heeft overtroffen en dat het volgend jaar nog verder stijgt. Die zin stond midden in een call die verder klonk als ondubbelzinnig goed nieuws: 96,2 miljard dollar kwartaalomzet, plus 106 procent op jaarbasis, en een Data Center-segment dat met 117 procent groeide naar 89,0 miljard.
Het is hetzelfde tekort dat elke hyperscaler en elke geheugenfabrikant dit jaar al heeft gemeld. Het verschil is wie het nu beprijst: Nvidia's eigen CFO, live tijdens een winstcall, die dat tekort rechtstreeks vertaalt naar een lagere brutomargeverwachting voor het volgende kwartaal.
De cijfers achter de verwachting
Vier cijfers uit de call dragen het signaal dat een koper echt nodig heeft.
| Kengetal | Q2 FY2027 | Verwachting |
|---|---|---|
| Totale omzet | 96,2 mld USD (+106% jaar op jaar) | - |
| Data Center-omzet | 89,0 mld USD (+117% jaar op jaar) | - |
| Brutomarge | 75,0% | 71-72% (Q4) |
| Omzetgroei FY2028 | - | circa 70% (was circa 44%) |
Omzet en Data Center-groei beschrijven het kwartaal dat al gebeurd is. De margeverwachting en de omzetverwachting voor FY2028 beschrijven wat Nvidia zelf verwacht dat hierna gebeurt, en dat zijn de twee cijfers die een inkoopteam zou moeten volgen.
Waarom de margeverlaging het echte signaal is
Nvidia's eigen brutomarge daalde van 75,0 procent in Q2 naar een verwachting van 71-72 procent voor Q4, en het bedrijf noemde zelf de oorzaak. Kress koppelde die daling rechtstreeks aan geheugenkosten, niet aan prijsdruk op de GPU's zelf of aan concurrentie, en dat detail is waar een koper op moet letten.
De omzet vertraagt niet; de marge wel. Dat verschil telt omdat het laat zien dat het tekort de leveranciers van Nvidia al voorbij is en Nvidia's eigen kostenbasis heeft bereikt, wat betekent dat diezelfde druk al zit in elke offerte die een reseller of cloudaanbieder dit kwartaal verstuurt.
De FY2028-verwachtingsverhoging die niemand verwachtte
Nvidia verhoogde de eigen omzetgroeiverwachting voor boekjaar 2028 naar circa 70 procent, tegenover circa 44 procent dat voor deze call werd verwacht. Die verhoging kwam in dezelfde adem als de margeverlaging, en beide cijfers komen uit dezelfde onderliggende kostenbasis.
Nvidia bevestigde ook dat de verwachting nul Data Center-omzet uit China inrekent. De hogere groeiverwachting is dus een weddenschap op volume en prijsmacht buiten China alleen, op een moment waarop het bedrijf tegelijk de eigen marge verlaagt vanwege geheugenkosten.
Wat dit betekent voor een Europese koper die capaciteit voor 2027 onderhandelt
Een Europees bedrijf dat GPU- of cloudcapaciteit voor 2027 onderhandelt, heeft nu een hard, gedateerd referentiepunt. Accountteams en resellers beschrijven al maanden dat hogere geheugenkosten onvermijdelijk worden doorberekend, maar dat argument steunde tot nu toe alleen op hun eigen woord.
Nvidia's CFO zette er een cijfer op, in een openbare mededeling, op dezelfde dag waarop analisten en pers het transcript tegen de cijfers konden afzetten. Voor een koper die een budget voor 2027 in euro's of Britse ponden opstelt, is die call nu het referentiepunt om het accountteam van een leverancier tegen af te zetten.
Lees hierna: AWS' anti-Nvidiachip gebruikt Nvidia's geheugen | Waarom OpenAI's nieuwe chip Nvidia niet vervangt
