Wat TSMCs Raad van Bestuur op 11 Augustus Goedkeurde

TSMCs raad van bestuur vergaderde op 11 augustus 2026 en keurde kapitaaltoewijzingen van circa 29,44 miljard dollar goed, vooral bestemd voor de installatie en uitbreiding van geavanceerde procescapaciteit, de installatie en uitbreiding van geavanceerde verpakking en volwassen of gespecialiseerde procescapaciteit, en fabrieksbouw met bijbehorende installaties. Dezelfde vergadering keurde het resultatenoverzicht van het tweede kwartaal van 2026 goed, met geconsolideerde omzet van 1.270,38 miljard NT-dollar en een nettowinst van 706,56 miljard, een verwaterde winst per aandeel van 27,25 NT-dollar, een contant dividend van 7,0 NT-dollar per aandeel, en een nieuwe joint venture met Sony Semiconductor Solutions voor de ontwikkeling en productie van beeldsensoren van de volgende generatie.

De post verpakking verdient het om apart te worden bekeken. TSMCs raadsbesluiten benoemen verpakking meestal niet als aparte categorie; wanneer dat wel gebeurt, geeft dat aan dat geavanceerde verpakkingscapaciteit, en niet de ruwe waferproductie, is waar het bedrijf dit kwartaal extra dollars naartoe stuurt.

Investeringsgoedkeuringen Zijn Niet Hetzelfde als de Oplossing voor het Aanbod

Het cijfer van 11 augustus is TSMCs derde kapitaaltoewijzing van 2026. De raad keurde in februari ongeveer 44,96 miljard dollar goed, waarvan 70 tot 80 procent bestemd voor geavanceerde procestechnologieën, daarna in mei ongeveer 31,28 miljard dollar plus een aparte kapitaalinjectie van tot 20 miljard dollar in TSMC Arizona Corporation, en nu in augustus ongeveer 29,44 miljard dollar. Bij elkaar opgeteld overstijgen de door de raad goedgekeurde toewijzingen van dit jaar al ruimschoots TSMCs eigen prognose voor de investeringen over heel 2026, van 60 tot 64 miljard dollar, die zelf al met 15 procent werd verhoogd ten opzichte van een eerdere bandbreedte van 52 tot 56 miljard.

Dat verschil tussen goedkeuringen en prognose is geen tegenstrijdigheid. Een kapitaaltoewijzing is een machtiging van de raad aan het management om te besteden aan genoemde projectcategorieën; ze kan meerdere boekjaren beslaan en komt niet overeen met het kapitaal dat in 2026 daadwerkelijk wordt ingezet. Wat het patroon wel laat zien, is dat TSMC dit jaar elk kwartaal grote bedragen blijft machtigen specifiek voor verpakking en fabrieksbouw, bovenop een investeringscijfer dat al eerder naar boven werd bijgesteld. Wie de goedkeuring van augustus leest als bewijs dat het aanbod van AI-chips ontspant, verwart een boekhoudkundige gebeurtenis met een capaciteitsgebeurtenis.

De Echte Beperking Is Verpakking, Niet Wafers

TSMCs geavanceerde CoWoS-verpakkingslijnen, niet de waferfabrieken, vormden in 2026 de bindende beperking voor het aanbod van AI-versnellers. TrendForce meldde op 15 juni 2026 dat het verschil tussen vraag en aanbod bij CoWoS terugloopt, van ongeveer 20 procent eerder dit jaar naar een verwachte 10 procent tegen het einde van het jaar, terwijl TSMC de maandelijkse capaciteit opschaalt van ongeveer 35.000 wafers eind 2024 naar een doel van 130.000 wafers tegen eind 2026, een toename van bijna het viervoudige in ongeveer twee jaar. Nvidia-topman Jensen Huang heeft publiekelijk erkend dat de capaciteit voor geavanceerde verpakking in minder dan twee jaar is verviervoudigd en nog steeds onvoldoende is, en noemde het een aanhoudend knelpunt, ook al groeien de ruwe cijfers snel.

Verschillende branche-waarnemers, waaronder Astute Group en WCCFTech, melden dat Nvidia alleen al ongeveer 60 procent van TSMCs CoWoS-waferproductie voor 2026 heeft gereserveerd, naar schatting zo'n 595.000 wafers. Die concentratie is het mechanisme achter het tekort: het is niet dat TSMC te weinig investeert in verpakking, het is dat de reserveringen van één klant het grootste deel van de capaciteit opslokken die TSMC elk kwartaal toevoegt, precies waarom het verschil langzaam kleiner wordt, ook al ogen de investeringscijfers indrukwekkend.

Wie de Resterende 10 Procent Voelt

Een verschil tussen vraag en aanbod van 10 procent aan het einde van 2026 blijft een tekort, en tekorten worden gerantsoeneerd op basis van relatie, niet op basis van een investeringskop. Nvidia's onevenredige reserveringsaandeel betekent dat de verpakkingscapaciteit die TSMC niet toewijst aan zijn grootste klant, is waar de rest van de markt om strijdt: AMD en andere GPU-leveranciers, op maat gemaakte chipprogramma's van hyperscalers en, verderop in de wachtrij, middelgrote cloudaanbieders, soevereine-cloudprojecten en zakelijke kopers die hun eigen AI-infrastructuur samenstellen zonder directe, meerjarige relatie met TSMC. Voor een Europese koper die een AI-infrastructuurproject dimensioneert, is de praktische les dat TSMCs opvallende investeringscijfers, inclusief de goedkeuring van 11 augustus, geen signaal zijn dat levertijden binnenkort normaliseren.

Het cijfer om te volgen is niet het dollarbedrag in een raadsbesluit, maar de waferallocatie en de genoemde klantreserveringen die TrendForce en soortgelijke waarnemers elk kwartaal publiceren. Een tekort van 10 procent dat geconcentreerd is bij kopers zonder relatie op hyperscaler-niveau betekent dat rantsoenering op basis van toewijzing en onzekerheid over levertijden waarschijnlijk tot in 2027 zullen aanhouden, ongeacht hoe groot TSMCs volgende investeringsaankondiging is.

Lees hierna: Drie extra fabrieken in Chiayi raken het knelpunt  |  De Nvidia-belasting heeft nu een tweede bron