Program budowy dostaje nową miarę
Microsoft powiedział analitykom podczas ostatniej prezentacji wyników, że wydłuża okres użytkowania centrów danych i biur z 15 do 25 lat od roku podatkowego 2027. Brzmi to jak przypis księgowy. W rzeczywistości to właśnie powód, dla którego zgłoszona kwota inwestycji za rok kalendarzowy 2026 spadła z około 190 do około 175 miliardów dolarów, bez anulowania choćby jednej szafy serwerowej.
Liczby przed i po
Własne dokumenty Microsoftu podsumowują tę zmianę w trzech liczbach, które przed tym kwartałem nie poruszały się razem.
| Miara | Przed | Po / najnowsze |
|---|---|---|
| Okres amortyzacji (centra danych, biura) | 15 lat | 25 lat, od roku podatkowego 2027 |
| Zgłoszone nakłady, rok kalendarzowy 2026 | ok. 190 miliardów | ok. 175 miliardów |
| Podpisane, jeszcze nierozpoczęte umowy najmu | 92,7 miliarda (rok wcześniej) | 329,1 miliarda (czerwiec 2026) |
Dlaczego dłuższy okres użytkowania kurczy linię inwestycji
Według standardowych zasad rachunkowości umowa najmu liczy się do zgłaszanych nakładów inwestycyjnych tylko wtedy, gdy zostanie zaklasyfikowana jako leasing finansowy. Wydłużenie okresu użytkowania budynku przesuwa więcej umów Microsoftu do leasingu operacyjnego, który pozostaje poza tą liczbą, mimo że firma nadal płaci ten sam czynsz. Zarząd był jasny: to zmiana klasyfikacji, a rzeczywisty plan inwestycyjny na 2026 rok pozostaje poza tym niezmieniony.
Cel 38 gigawatów stojący za zmianą
Zmiana księgowa pojawia się obok fizycznej rozbudowy, a nie zamiast niej. Bloomberg podał w tym tygodniu, że Microsoft celuje w 38 gigawatów mocy centrów danych do 2032 roku, ponad trzykrotnie więcej niż obecne około 12 gigawatów, łącząc własne obiekty z mocą wynajmowaną od partnerów neocloud, takich jak CoreWeave, Nscale, Lambda, Iren i Nebius. 329,1 miliarda dolarów w podpisanych, lecz jeszcze nierozpoczętych umowach najmu to rurociąg stojący za tym celem, w większości sklasyfikowany teraz tak, że nie pojawi się w linii inwestycji, według której inwestorzy dotychczas oceniali dyscyplinę wydatków na AI.
Co to zmienia dla czytających liczby inwestycyjne
Jeśli część twojej pracy polega na porównywaniu relacji nakładów inwestycyjnych do przychodów wielkich dostawców chmury, aby ocenić, czy rozbudowa AI jest racjonalna, to właśnie dla Microsoftu to porównanie w tym kwartale się załamało. Spadek o 15 miliardów dolarów nie mówi nic o dyscyplinie wydatków, odzwierciedla jedynie dłuższy okres amortyzacji dla tego samego fizycznego zobowiązania. Notowane w Europie spółki stosują to samo rozróżnienie między leasingiem finansowym a operacyjnym na mocy standardu MSSF 16, więc mechanizm będzie znajomy każdemu, kto śledzi wyniki na warszawskiej lub innej europejskiej giełdzie. Naprawdę liczy się cel 38 gigawatów i zaległość 329,1 miliarda w umowach najmu, a nie tegoroczna liczba inwestycji w zestawieniu z zeszłoroczną.
Czytaj dalej: Copilot Jest Obsługiwany Przed Klientami Azure | Centrum danych za 30 miliardów trafia na pułap ubezpieczeniowy 5 miliardów
