La clause qui vient de sauver Oracle est déjà dans votre contrat

Un avis, aucune sortie

Le 24 septembre, Oracle a envoyé à Blue Owl Capital un avis de force majeure concernant Project Jupiter, le campus de centres de données Stargate à 165 milliards de dollars en construction au Nouveau-Mexique. Oracle ne cherche pas à partir. L'entreprise est le locataire principal du projet, et l'avis existe pour lui donner de la marge afin de retarder des paiements si le site rate son objectif de 2028, pas pour s'en retirer.

Oracle a qualifié ce geste de "mesure de précaution" et a affirmé que Project Jupiter "reste dans les délais prévus", ajoutant être "pleinement engagée au Nouveau-Mexique et confiante dans sa trajectoire". Blue Owl, propriétaire et financeur du campus, a répondu avec la même prudence: l'avis "ne change rien aux engagements financiers de ce projet pluriannuel". Les marchés ont lu cet échange comme bien plus qu'une simple formalité. Oracle, Blue Owl et Bloom Energy, le fabricant des piles à combustible retenu pour le site, ont toutes perdu le même jour entre 4 et 6 pour cent de leur valeur en bourse.

Le goulot d'étranglement était un gazoduc, pas une puce

Project Jupiter est conçu pour 2,45 gigawatts de puissance, assez pour environ 1,8 million de foyers, et aucun de ces watts ne devait venir du réseau public. Les piles à combustible au gaz de Bloom Energy avaient été choisies précisément pour éviter la file d'attente de raccordement au réseau du Nouveau-Mexique, l'un des plus gros retards que rencontre aujourd'hui tout grand acheteur d'électricité aux États-Unis.

Ce choix n'a fait que déplacer le retard vers un autre régulateur. Le gaz doit atteindre le site via le Green Chile Project, un gazoduc de 27 kilomètres qu'Energy Transfer visait à l'origine pour août 2026. Le bureau des terres de l'État du Nouveau-Mexique a refusé à plusieurs reprises les servitudes de passage dont le gazoduc a besoin pour traverser des terres fiduciaires de l'État, et le calendrier a glissé au 1er février 2027, près de six mois de retard. La commissaire aux terres publiques et les groupes environnementaux à l'origine des refus citent le risque climatique et la pression sur les ressources locales.

Sortir du réseau n'a pas voulu dire sortir du risque

Sortir du réseau devait supprimer le plus gros point de défaillance de Project Jupiter. Cela a plutôt échangé un régulateur contre deux.

Même une fois le gazoduc construit, les piles à combustible ont encore besoin d'un permis distinct sur la qualité de l'air auprès du département de l'environnement du Nouveau-Mexique, qui doit trancher avant le 23 novembre. Deux autorités de permis, deux parcours d'approbation séparés, et l'une ou l'autre peut encore retarder une installation pour laquelle puces et capital sont déjà prêts.

Project Jupiter, en chiffres

L'écart entre ce dont Project Jupiter a besoin et ce qu'il possède déjà se voit mieux côte à côte.

Vérifiez quelle clause protège votre propre contrat

Les avis de force majeure comme celui d'Oracle ne sont pas un outil réservé aux campus à 165 milliards de dollars. C'est une clause standard dans la plupart des grands contrats de capacité et de fourniture, y compris ceux que de plus en plus d'entreprises signent avec des fournisseurs cloud pour de la capacité d'IA réservée dans des installations encore en construction.

La clause qui vient de donner du temps à Oracle face à son propre bailleur est le même type de clause qui peut tout aussi facilement donner du temps à un fournisseur cloud face à un client qui attend une capacité promise. Toute entreprise dont la feuille de route en IA dépend d'un centre de données pas encore ouvert devrait déjà savoir si son propre accord contient la même échappatoire, et ce qu'il advient de son propre calendrier si le fournisseur l'utilise.

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