La cláusula que acaba de salvar a Oracle está en su contrato

Un aviso, ninguna salida

El 24 de septiembre, Oracle envió a Blue Owl Capital un aviso de fuerza mayor sobre Project Jupiter, el campus de centros de datos Stargate de 165.000 millones de dólares que se construye en Nuevo México. Oracle no intenta marcharse. La empresa es el inquilino ancla del proyecto, y el aviso existe para ganar margen y retrasar pagos si el sitio no cumple su objetivo de 2028, no para abandonarlo.

Oracle llamó al movimiento "una medida preventiva" y aseguró que Project Jupiter "sigue su cronograma previsto", añadiendo que está "totalmente comprometida con Nuevo México y confiada en su camino a seguir". Blue Owl, propietaria y financiadora del campus, respondió con igual cautela: el aviso "no cambia los compromisos financieros de este proyecto plurianual". Los mercados leyeron el intercambio como algo más que papeleo rutinario. Oracle, Blue Owl y Bloom Energy, el fabricante de las pilas de combustible elegido para el sitio, perdieron ese mismo día entre un 4 y un 6 por ciento de su valor en bolsa.

El cuello de botella fue un gasoducto, no un chip

Project Jupiter está diseñado para 2,45 gigavatios de potencia, suficiente para unos 1,8 millones de hogares, y ninguno de esos vatios debía salir de la red pública. Las pilas de combustible de gas de Bloom Energy se eligieron precisamente para evitar la cola de conexión a la red de Nuevo México, uno de los mayores retrasos que enfrenta hoy cualquier gran comprador de electricidad en Estados Unidos.

Esa decisión solo trasladó el retraso a otro regulador. El gas debe llegar al sitio a través del Green Chile Project, un gasoducto de 27 kilómetros que Energy Transfer había previsto originalmente para agosto de 2026. La Oficina de Tierras del Estado de Nuevo México ha denegado repetidamente los permisos de servidumbre que la tubería necesita para cruzar tierras fiduciarias del estado, y el calendario se ha retrasado hasta el 1 de febrero de 2027, casi seis meses tarde. La Comisionada de Tierras Públicas y los grupos ecologistas detrás de las denegaciones citan el riesgo climático y la presión sobre los recursos locales como motivo.

Salir de la red no significa salir del riesgo

Salir de la red debía eliminar el mayor punto de fallo de Project Jupiter. En cambio, cambió un regulador por dos.

Incluso una vez construido el gasoducto, las pilas de combustible siguen necesitando un permiso de calidad del aire aparte del Departamento de Medio Ambiente de Nuevo México, que debe decidir antes del 23 de noviembre. Dos autoridades de permisos, dos procesos de aprobación distintos, y cualquiera de los dos puede seguir retrasando una instalación para la que los chips y el capital ya están listos.

Project Jupiter, en cifras

La distancia entre lo que necesita Project Jupiter y lo que ya tiene se ve mejor lado a lado.

Compruebe qué cláusula protege su propio contrato

Los avisos de fuerza mayor como el de Oracle no son una herramienta especial para campus de 165.000 millones de dólares. Son una cláusula estándar en la mayoría de los grandes contratos de capacidad y suministro, incluidos los que cada vez más empresas firman con proveedores en la nube por capacidad de IA reservada en instalaciones que aún están en construcción.

La cláusula que acaba de dar tiempo a Oracle frente a su propio arrendador es el mismo tipo de cláusula que puede dar igual de fácil tiempo a un proveedor en la nube frente a un cliente que espera una capacidad prometida. Cualquier empresa cuya hoja de ruta de IA dependa de un centro de datos que aún no ha abierto debería saber ya si su propio acuerdo tiene la misma vía de escape, y qué ocurre con su propio calendario si el proveedor la usa.

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