Le goulot de l'IA est passé de la puce à la prise

Un investisseur logiciel parie que le logiciel n'est pas le problème

Le 28 août 2026, Andreessen Horowitz a annoncé un nouveau véhicule baptisé Machine Age Fund, doté de 1,1 milliard de dollars, soit environ 1 milliard d'euros au taux de change actuel, entièrement consacré à la couche physique de l'intelligence artificielle : puces, mémoire, réseaux, centres de données, robotique et même appareils d'IA domestiques. Cinq associés généraux du fonds ont signé l'annonce, dont le cofondateur Ben Horowitz, Martin Casado, Raghu Raghuram, David Ulevitch et David George, qualifiant cette construction d'"impératif social et national".

Cette formulation surprend car Andreessen Horowitz a construit sa réputation, et l'essentiel de sa fortune, en soutenant des entreprises logicielles qui ont grandi sans posséder d'usine ni de ligne électrique. Un fonds connu pour affirmer que le logiciel dévore le monde a désormais levé un fonds dont toute la prémisse est que le matériel dicte le rythme de la croissance de l'IA, et que les équipes qui écrivent le meilleur code ne décident plus de la vitesse à laquelle le secteur peut croître.

Les chiffres publiés par le fonds expliquent le pari

Dans sa propre annonce, le fonds a exposé les raisons : la densité de calcul par baie serveur IA a été multipliée par 28 entre la génération H100 de Nvidia et la prochaine génération Rubin, et la consommation électrique par baie est passée de 5 à 10 kilowatts auparavant à 100 à 250 kilowatts aujourd'hui, un niveau que le fonds prévoit de voir atteindre 1 mégawatt d'ici trois ans.

Les centres de données conçus pour accueillir autant de baies passent de dizaines de mégawatts à des centaines, certains campus étant déjà prévus à l'échelle du gigawatt. Les associés du fonds estiment que la chaîne d'approvisionnement matérielle, des puces au refroidissement en passant par les raccordements au réseau, n'a jamais eu à croître aussi vite : le secteur croît historiquement de 20 à 30 pour cent par an, alors que la demande d'IA exige désormais une croissance à trois chiffres pour suivre.

Où va vraiment l'argent d'a16z

Les participations divulguées par le fonds donnent un visage à ce pari : Heron Power, qui fabrique des transformateurs à semi-conducteurs avec des puces au carbure de silicium et des batteries de secours pour les centres de données en cas de coupure réseau ; Volta Infrastructure Holdings, un constructeur de centres de données ; et Unconventional, un fabricant de puces, rejoignent des participations existantes dans Skydio, SpaceX, Anduril et Waymo. Le fonds affirme que le matériel est passé d'une part infime de son activité il y a quelques années à plus de 20 pour cent aujourd'hui.

Andreessen Horowitz n'est pas seul à lire le marché ainsi : Kleiner Perkins a levé 3,5 milliards de dollars en mars 2026 et Thrive Capital 10 milliards de dollars, tous deux pariant sur le fait que l'énergie et l'espace au sol, et non la qualité des modèles, deviennent la ressource la plus rare de l'IA.

Pour un opérateur européen, la limite n'a jamais été la puce

Rien de tout cela n'est propre aux États-Unis. L'Union européenne construit depuis deux ans des files d'attente de raccordement au réseau, des règles de capacité électrique et le Cloud and AI Development Act, précisément parce que les États membres considèrent déjà l'approvisionnement en électricité, et non l'offre de puces, comme la contrainte la plus dure à la croissance de l'IA, une inquiétude que ces chiffres rendent concrète : une seule baie consommant 1 mégawatt d'ici trois ans représente un pic de demande pour lequel la plupart des raccordements locaux n'ont jamais été dimensionnés. En France, RTE signale déjà des délais de raccordement de plusieurs années pour les projets de centres de données de forte puissance, malgré un parc nucléaire abondant.

Concrètement, pour tout opérateur qui planifie un bail de centre de données, un contrat de colocation ou un cluster d'IA sur site en Europe, la discussion budgétaire doit désormais inclure les délais de raccordement au réseau et les contrats d'achat d'électricité au même titre que l'allocation de GPU, car le capital-risque qui poursuit ce marché a déjà conclu que l'approvisionnement électrique détermine qui pourra construire ensuite.

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