Um investidor de software aposta que o software não é o problema
Em 28 de agosto de 2026, a Andreessen Horowitz anunciou um novo veículo chamado Machine Age Fund, dotado de 1,1 mil milhões de dólares, cerca de 1 mil milhão de euros ao câmbio atual, dedicado inteiramente à camada física da inteligência artificial: chips, memória, redes, centros de dados, robótica e até dispositivos de IA domésticos. Cinco sócios gerais da firma assinaram o anúncio, incluindo o cofundador Ben Horowitz, Martin Casado, Raghu Raghuram, David Ulevitch e David George, que classificaram esta construção como "o nosso imperativo social e nacional".
Essa formulação chama a atenção porque a Andreessen Horowitz construiu o seu nome, e a maior parte da sua fortuna, apoiando empresas de software que cresceram sem possuir uma fábrica ou uma linha elétrica própria. Uma firma conhecida por defender que o software devora o mundo angariou agora um fundo cuja premissa completa é que o hardware dita o ritmo do crescimento da IA, e que as equipas que escrevem o melhor código já não decidem quão depressa o setor pode crescer.
Os números que o fundo publicou explicam a aposta
No seu próprio anúncio, a firma expôs os motivos: a densidade de computação por bastidor de servidores de IA aumentou 28 vezes entre a geração H100 da Nvidia e a próxima geração Rubin, e o consumo elétrico por bastidor subiu dos anteriores 5 a 10 quilowatts para os atuais 100 a 250 quilowatts, um nível que a firma espera atingir 1 megawatt dentro de três anos.
| Fase | Consumo elétrico por bastidor de IA |
|---|---|
| Geração anterior (H100) | 5 a 10 kW |
| Geração atual, segundo a a16z | 100 a 250 kW |
| Projeção a 3 anos | até 1 MW |
Os centros de dados construídos para albergar tantos bastidores estão a passar de dezenas de megawatts para centenas, com alguns campus já planeados à escala de gigawatt. Os sócios da firma argumentam que a cadeia de fornecimento de hardware, dos chips ao arrefecimento até às ligações à rede, nunca teve de crescer tão depressa: o setor cresce historicamente 20 a 30 por cento ao ano, enquanto a procura de IA exige agora um crescimento de três dígitos para acompanhar o ritmo.
Para onde vai realmente o dinheiro da a16z
As próprias participações divulgadas pelo fundo dão um rosto à aposta: a Heron Power, que fabrica transformadores de estado sólido com chips de carboneto de silício e baterias de reserva para centros de dados que perdem alimentação da rede; a Volta Infrastructure Holdings, uma construtora de centros de dados; e a Unconventional, uma fabricante de chips, juntam-se a participações já existentes na Skydio, SpaceX, Anduril e Waymo. A firma afirma que o hardware passou de uma fração mínima da sua atividade há poucos anos para mais de 20 por cento hoje.
A Andreessen Horowitz não é a única a ler o mercado assim: a Kleiner Perkins angariou 3,5 mil milhões de dólares em março de 2026 e a Thrive Capital 10 mil milhões de dólares, ambas apostando que a energia e o espaço físico, não a qualidade do modelo, se tornam o recurso mais escasso da IA.
Para um operador europeu, o limite nunca foi o chip
Nada disto é uma história exclusivamente norte-americana. A União Europeia constrói há dois anos filas de espera para ligação à rede, regras de capacidade elétrica e a Cloud and AI Development Act precisamente porque os Estados-membros já tratam o fornecimento de eletricidade, não a oferta de chips, como o limite mais duro à expansão da IA, uma preocupação que estes números tornam concreta: um único bastidor a consumir 1 megawatt dentro de três anos é um salto de procura para o qual a maioria das ligações locais à rede nunca foi dimensionada. Em Portugal, a abundância de energia eólica e solar não impede filas de espera de vários anos junto da REN para novas ligações de grande potência.
O resultado prático para qualquer operador que planeie um arrendamento de centro de dados, um contrato de colocation ou um cluster de IA local na Europa é que a conversa orçamental já tem de incluir prazos de ligação à rede e contratos de compra de eletricidade a par da atribuição de GPU, porque o capital de risco que persegue este mercado já concluiu que o fornecimento de eletricidade decide quem pode construir a seguir.
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