Un record anche per gli standard di Shanghai

Mercoledì 19 agosto 2026, Unitree Robotics ha iniziato le contrattazioni sullo STAR Market della Borsa di Shanghai dopo aver fissato il prezzo dell'offerta pubblica iniziale a 150,80 yuan per azione. L'azienda, con sede a Hangzhou e produttrice di robot umanoidi e quadrupedi, ha collocato 40,45 milioni di azioni, circa il 10 per cento del capitale sociale allargato, raccogliendo 6,1 miliardi di yuan (904 milioni di dollari) con una valutazione pre-quotazione di circa 61 miliardi di yuan (9 miliardi di dollari).

La domanda retail è stata straordinaria anche per gli standard dello STAR Market: gli ordini hanno superato 8.000 volte le azioni offerte, un record per il segmento tecnologico della borsa. Investitori di prima ora come Meituan, Hillhouse e Xiaomi hanno visto guadagni sulla carta, e l'azienda cinese di IA DeepSeek ha investito circa 140,8 milioni di yuan nell'offerta stessa.

Il titolo ha aperto il 629 per cento sopra il prezzo di collocamento, a 1.100 yuan, portando la capitalizzazione di mercato di Unitree a circa 445 miliardi di yuan (circa 66 miliardi di dollari), prima di scendere sotto i 900 yuan più tardi in mattinata - comunque un multiplo del prezzo di collocamento, sufficiente a fare di Unitree il primo produttore di robot umanoidi quotato su una borsa della Cina continentale.

Due giorni prima, un robot ha battuto un record umano

Due giorni prima del debutto, il 17 agosto, Unitree ha presentato il suo nuovo umanoide, soprannominato Superman. In un video dimostrativo, il robot ha compiuto un salto in verticale di 2 metri con gambe lunghe appena 0,85 metri, e ha raggiunto una velocità massima di 12,66 metri al secondo, circa 45,6 chilometri orari.

Entrambe le cifre, se accurate, superano i record umani: 12,66 metri al secondo sono più veloci dei 12,42 metri al secondo raggiunti da Usain Bolt al suo picco di velocità, e un salto in verticale di 2 metri supera il record umano di circa 1,8 metri. Unitree afferma che il robot è stato costruito in poco più di tre mesi.

Nulla di tutto ciò è verificato in modo indipendente. Unitree non ha pubblicato un protocollo di test che copra carico, condizioni della superficie o ripetibilità, e Superman è una dimostrazione, non un prodotto in vendita. Le cifre vanno trattate come una dichiarazione aziendale, diffusa due giorni prima di un'IPO, non come un record certificato.

Perché la quotazione conta più di un salto acrobatico

Il robot che salta ha fatto notizia, ma l'IPO è la storia più duratura. Unitree è il primo produttore di robot umanoidi generalisti a quotarsi su una borsa della Cina continentale, il che significa che i mercati dei capitali cinesi - non una quotazione negli Stati Uniti, né venture capital in dollari esposto ai controlli sulle esportazioni di chip e componenti - possono ora finanziare e prezzare pubblicamente la robotica umanoide di frontiera su larga scala.

Un libro ordini retail sottoscritto 8.000 volte e una valutazione al debutto vicina ai 66 miliardi di dollari non è un evento di nicchia. Dimostra che gli investitori domestici cinesi, non solo la politica industriale statale o il capitale straniero, sono disposti a finanziare la robotica umanoide su una scala che prima richiedeva una quotazione negli Stati Uniti o un round straniero in fase avanzata.

Questa è una capacità, non un'esibizione. Una piazza borsistica domestica capace di assorbire un'azienda hardware così capital-intensive offre ai produttori cinesi di robotica una via ripetibile per raccogliere grandi somme rapidamente, nella propria valuta, senza dipendere da mercati dei capitali esteri che potrebbero chiudersi per decisione politica in qualsiasi momento.

Il divario di capitale che l'Europa non ha colmato

Anche in Europa si muovono capitali veri per la robotica. Due giorni prima del debutto di Unitree, l'azienda di robotica per l'edilizia con sede a Monaco Gravis Robotics ha chiuso un round da 1 miliardo di euro sostenuto da SoftBank, una delle maggiori raccolte di robotica in Europa quest'anno. Ma quel round è rimasto all'interno del venture capital privato.

Né l'UE né il Regno Unito dispongono di una piazza borsistica costruita come lo STAR Market: un segmento focalizzato sulla tecnologia con un percorso accelerato pensato apposta per portare in borsa aziende di deep tech e hardware capital-intensive e ancora prive di utili mentre sono in piena crescita. Le aziende europee di robotica che vogliono questo tipo di capitale devono ancora corteggiare investitori privati di crescita, fondi vicini allo stato, o una quotazione negli Stati Uniti.

Questo divario non significa che la robotica europea sia indietro sull'ingegneria. Significa che il bacino di capitale di crescita più rapido e più ampio per la robotica umanoide e industriale si trova ora dentro i mercati pubblici domestici della Cina, e l'Europa non ha costruito una via d'accesso equivalente.

Cosa significa per il vostro approvvigionamento di robotica

Per chi in UE o nel Regno Unito valuta fornitori di robotica umanoide o industriale - automazione di magazzino, robot per l'edilizia, bracci logistici - la domanda pratica non è solo il prezzo unitario sulla scheda tecnica di oggi. È quale fornitore ha dietro di sé il motore di formazione del capitale più grande, economico e veloce lungo tutta la durata del contratto.

Un fornitore capace di raccogliere 904 milioni di dollari da un mercato pubblico sottoscritto 8.000 volte può finanziare un ciclo di sviluppo più rapido, sussidiare i prezzi oltre quanto un rivale europeo sostenuto da venture capital riesca a eguagliare, e continuare a fornire anche se un regime occidentale di controllo delle esportazioni restringe determinati componenti.

Nulla di tutto ciò garantisce hardware migliore oggi. Significa però che il vantaggio di capitale dietro i fornitori cinesi di robotica è ora visibile e pubblico, non privato e stimato - e merita un posto in ogni valutazione del rischio fornitori, insieme a prezzo, assistenza e tempi di consegna.

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