De deal die een miner een verhuurder maakte

TeraWulf, een aan de Nasdaq genoteerd Amerikaans bedrijf dat tot dit jaar bekendstond om het delven van bitcoin, kondigde op 6 juli aan een 20-jarig contract met Anthropic te hebben getekend. De overeenkomst betreft zo'n 401 megawatt kritieke IT-belasting op zijn Justified Data-campus in Hawesville, Kentucky, en het bedrijf verwacht er zo'n 19 miljard dollar aan gecontracteerde omzet uit over de aanvangstermijn. De eerste stroom is voorzien voor de tweede helft van 2027, met de volledige site draaiend begin 2028.

Dezelfde dag verkocht TeraWulf zijn belang van 50,1 procent in de joint venture Abernathy, een campus van 168 megawatt in Abernathy, Texas, aan een investeerdersgroep onder leiding van Fluidstack voor zo'n 530 miljoen dollar, waarmee het een investering van ongeveer 450 miljoen te gelde maakte en kapitaal vrijmaakte om te herbeleggen in volledig eigen AI-capaciteit. De 19 miljard aan gecontracteerde omzet is groter dan de eigen beurswaarde van TeraWulf van zo'n 12 miljard, en het aandeel schoot omhoog op het nieuws.

Waarom het vastgelegde goed stroom is, geen chips

Twee jaar lang draaide het verhaal van de AI-schaarste om grafische chips. De bindende beperking is stilletjes verschoven naar stroom en de grond die het kan dragen. TeraWulf heeft bijna al zijn bitcoin verkocht, wil dit jaar helemaal stoppen met delven en koopt industrieterreinen om zijn stroomcapaciteit ongeveer te verdubbelen. Analisten in de sector schatten dat AI-diensten tegen eind 2026 zo'n 70 procent van de omzet van beursgenoteerde miners kunnen uitmaken, tegen ongeveer 30 procent aan het begin van het jaar. Een 20-jarig contract dat aan megawatts is gekoppeld is een heel ander vak dan het per dag verkopen van rekenkracht.

Het gevolg is eenvoudig. Een 20-jarig contract met een enkele huurder haalt 401 megawatt voor twee decennia van de open markt, en elke zo vastgelegde megawatt is er een die niemand anders later kan huren. Wie ontsloten grond met stroom beheerst, verzekert zich van een rente over twee decennia, en het AI-lab betaalt voor zekerheid van levering in plaats van voor de laagste spotprijs. Dat is de ruil die de hele sector nu maakt.

Wat een Europese operator hieruit moet lezen

Kentucky is ver weg, het patroon niet. Europese operators werken met krappere netten, tragere aansluitwachtrijen en hogere stroomprijzen dan het zuidoosten van de VS, dus dezelfde logica, stroom vroeg en op lange termijn vastleggen, komt hier met minder ruimte om het op te vangen. De rekencapaciteit die u in 2027 of 2028 wilt huren, en in euro's of ponden betalen, wordt nu al vooraf vastgelegd door labs die er 20-jarige deals voor tekenen.

De praktische zet is rekencapaciteit te behandelen zoals u stroom behandelt: iets met een doorlooptijd in jaren, geen spotaankoop die u doet wanneer u het nodig hebt. Vraag uw cloud- of colocatieaanbieder wat werkelijk gecontracteerd is en niet slechts gepland, en of de capaciteit waar u voor een last in 2028 op rekent al vergeven is. De les van een bitcoinminer die AI-verhuurder wordt, is dat het aanbod ruim voor de vraag wordt geboekt.

Lees hierna: Finland maakt datacenterstroom 45 keer duurder  |  Nieuwe Duitse datacenters moeten hun restwarmte hergebruiken