Vinte e três anos terminam numa cláusula de financiamento
A Complexity, uma das organizações mais antigas do gaming competitivo, cessou a atividade a 23 de setembro de 2026, encerrando 23 anos que incluíram vitórias no ESWC 2005, na CPL Summer 2006 e na ESL Challenger Jonkoping 2024, além de dez presenças nos Majors oficiais de Counter-Strike.
O fundador Jason Lake, que construiu a organização em 2003 e alinhou uma equipa de Counter-Strike durante 22 dos 23 anos, anunciou a sua própria saída em conjunto com o encerramento. "Analisámos o panorama, analisámos onde estava o negócio, e as perspetivas de reunir capital para saldar o empréstimo do vendedor, e decidimos que o melhor era encerrar", disse Lake, acrescentando que os mais de 140 campeonatos da Complexity em cerca de 30 jogos terminaram "de forma ordenada e profissional".
Como o empréstimo funcionou na prática
O mecanismo por trás do encerramento está na forma como Lake recomprou a Complexity em primeiro lugar. A GameSquare Holdings, a empresa de esports cotada na Nasdaq que já era dona da marca Complexity, vendeu-a de volta a Lake e a um grupo de investidores em 2024 por 10,36 milhões de dólares, mas sem uma saída limpa em dinheiro.
A GameSquare manteve um empréstimo do vendedor sobre a venda, o que significa que o grupo de Lake devia à empresa um pagamento diferido em vez de liquidar o preço total no fecho. Quando a Complexity não conseguiu reunir o capital para refinanciar esse empréstimo, a propriedade do nome, da marca e de outra propriedade intelectual reverteu para a GameSquare segundo os próprios termos do empréstimo, uma transferência que, segundo a Inven Global, levou seis meses de trabalho jurídico, societário e de fusões e aquisições.
A Complexity já tinha abandonado a sua equipa de Counter-Strike 2 em agosto de 2025, um ano inteiro antes do encerramento final, quando Lake disse que a organização já não conseguia sustentar financeiramente uma equipa de Counter-Strike 2 de topo. O empréstimo continuou a acumular na mesma.
O que um empréstimo do vendedor garante mesmo ao vendedor
Um empréstimo do vendedor não é uma nota de rodapé numa aquisição, é uma segunda venda que ainda não terminou de se fechar.
| Estrutura de venda | Venda limpa em dinheiro | Empréstimo do vendedor |
|---|---|---|
| Controlo da propriedade após o fecho | Totalmente transferido para o comprador | Condicional, pode reverter em caso de incumprimento |
| Quem assume o risco de refinanciamento | Só o comprador; o vendedor já foi pago | O comprador, mas o vendedor mantém um direito ativo |
| Se o comprador não conseguir pagar | Problema do comprador; o vendedor não é afetado | O ativo pode reverter para o vendedor automaticamente |
| Exposição do vendedor após a venda | Nenhuma | Contínua, ligada ao refinanciamento do comprador |
A Complexity é essa estrutura a cumprir-se conforme previsto. A GameSquare nunca largou por completo a marca que vendeu em 2024, e quando o comprador não conseguiu refinanciar, o ativo regressou sem qualquer processo judicial nem venda pública, apenas segundo os termos que ambas as partes já tinham assinado.
Na mesma semana, a GameSquare apostou noutra coisa
A alocação de capital da GameSquare este mês conta a sua própria história. A 8 de setembro de 2026, quinze dias antes do encerramento da Complexity, a GameSquare assinou um acordo de contribuição para adquirir a FanEngine Holdings, uma empresa de envolvimento de fãs baseada em Web3 constituída apenas dez semanas antes, em troca de cerca de 30 por cento das ações alargadas da GameSquare, avaliadas em cerca de 15,9 milhões de dólares, mais até 10 por cento adicionais consoante metas financeiras e um pagamento em dinheiro de até 50 milhões de dólares ligado ao resultado líquido de 2027 e 2028.
Os ativos da FanEngine são um jogo Web3 ligado à franquia Peaky Blinders, um token meme chamado Simon's Cat, um programa de futebol e uma plataforma de fãs de críquete, nenhum deles uma equipa ou umas instalações de treino. A GameSquare continua dona da FaZe Clan, por isso as equipas de esports continuam a fazer parte do negócio, mas o capital de crescimento deste mês foi para tecnologia de envolvimento de fãs e media licenciados, enquanto a organização cuja propriedade intelectual reverteu para a GameSquare permaneceu encerrada.
O que isto significa para quem estrutura a venda de uma equipa
Quem compra, vende ou investe numa organização de esports ou gaming deve ler um empréstimo do vendedor como uma venda condicional: a propriedade só se torna definitiva quando o comprador o refinancia, e essa capacidade merece o mesmo escrutínio que o preço de compra anunciado.
Para patrocinadores e investidores que avaliam a saúde financeira de uma equipa, um empréstimo deste tipo é um passivo que não aparece nos resultados de uma equipa nem na contagem de títulos. A Complexity continuou a ganhar torneios até sair do Counter-Strike 2 em 2025, e o encerramento seguiu-se ainda assim a uma cláusula de financiamento assinada um ano antes, não a uma quebra no desempenho competitivo. Em Portugal, a divisão de esports do Sport Lisboa e Benfica mostra como é raro uma marca de esports manter-se financeiramente estável ao longo de mais de uma década.
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