Cosa ha davvero accettato HPE

Il Dipartimento di Giustizia ha citato in giudizio HPE nel gennaio 2025 per bloccare l'acquisizione da 14 miliardi di dollari di Juniper Networks, sostenendo che l'operazione avrebbe concentrato il mercato statunitense delle reti WLAN aziendali in troppo poche mani. Pochi giorni prima che il caso arrivasse al processo, le due parti hanno raggiunto un accordo: HPE avrebbe concesso in licenza il codice sorgente alla base della piattaforma Mist AI Ops di Juniper ai fornitori WLAN concorrenti e avrebbe ceduto la propria divisione, più piccola, Instant On, a un acquirente approvato, un ibrido tra un rimedio di licenza e una cessione strutturale, invece del blocco totale della fusione.

È proprio questo l'accordo che il giudice Pitts ha reso definitivo questa settimana, chiudendo una battaglia legale durata più a lungo della chiusura stessa della fusione, di oltre un anno. Ma il percorso dalla denuncia originale del gennaio 2025 alla sentenza di questa settimana è passato per un'udienza in cui lo stesso giudice non era certo che il rimedio corrispondesse al danno che il governo aveva inizialmente contestato.

Il giudice che ha dubitato del proprio accordo

In un'udienza del novembre 2025, il giudice Pitts ha incalzato sia il governo sia HPE chiedendo perché fosse proprio Instant On, una linea wireless più piccola rivolta alle piccole imprese, l'attività da cedere, quando la denuncia originale del DOJ si era già concentrata su Mist AI Ops e sulla gestione WLAN di livello aziendale. I resoconti di quell'udienza, ripresi da PYMNTS e dal Capitol Forum, lo citano mentre dice chiaramente alle parti di non ricordare affatto di aver letto qualcosa su Instant On nella denuncia. Un'ordinanza del 31 dicembre 2025 ha poi definito un quadro per l'acquisizione delle prove, permettendo agli stati intervenuti di indagare su come l'accordo fosse stato davvero negoziato.

Quello scetticismo non è però svanito del tutto entro l'agosto 2026: è stato risolto, non ribaltato. Il Tunney Act, la legge del 1974 che disciplina il controllo giudiziario sugli accordi antitrust del Dipartimento di Giustizia, non chiede a un giudice se personalmente trovi già elegante un rimedio. Chiede se gli stati abbiano dimostrato che il rimedio non soddisfa l'interesse pubblico, un criterio che lascia spazio a un giudice per ritenere imperfetto un accordo e approvarlo comunque.

Un processo che il giudice ha chiamato 'macchinazioni' -- e ha approvato comunque

L'intervento degli stati, descritto in atti resi pubblici dalla coalizione Economic Liberties, non attaccava la sostanza del rimedio. Sosteneva che HPE avesse ingaggiato lobbisti vicini all'amministrazione per far passare l'accordo, e che due funzionari del Dipartimento di Giustizia fossero stati licenziati dopo essersi opposti al modo in cui HPE aveva gestito internamente l'operazione. L'accusa è stata abbastanza grave da spingere quattro senatori statunitensi, tra cui Elizabeth Warren e Cory Booker, a chiedere pubblicamente un'indagine federale sull'accordo e le dimissioni del capo di gabinetto del DOJ, Chad Mizelle.

Le stesse parole del giudice Pitts, riportate sia da Bloomberg sia da MLex, separano nettamente le due questioni: ha scritto che gli stati avevano reso un servizio pubblico prezioso portando alla luce ulteriori dettagli sulle macchinazioni all'interno del Dipartimento di Giustizia che avevano portato all'accordo, e nella stessa sentenza ha ritenuto che non avessero dimostrato che la sentenza definitiva modificata non soddisfacesse l'interesse pubblico. Secondo la giurisprudenza sul Tunney Act, così come consolidata, il compito di un tribunale è verificare se un rimedio sia talmente inadeguato che approvarlo danneggerebbe la concorrenza, non arbitrare quanto pulitamente il governo lo abbia negoziato.

La lezione decisionale: vincere sporco costa comunque un anno intero

Per qualsiasi azienda, sia essa europea o statunitense, che debba già valutare quanto spingere nella trattativa di un rimedio di fusione contro un'autorità antitrust scettica, questa sentenza restringe il vero rischio legale: un tribunale che applica il criterio del Tunney Act verifica l'adeguatezza del rimedio, non la politica che vi sta dietro. Un processo duro, condotto con l'aiuto di lobbisti, non è di per sé, però, il tipo di difetto che fa già saltare un accordo quando un giudice è chiamato a decidere.

Però il caso mette anche un prezzo sull'altro lato della medesima decisione. L'accordo di HPE ha chiuso la fusione sottostante oltre un anno prima, eppure l'azienda ha trascorso 19 mesi, dalla denuncia originale del gennaio 2025 alla sentenza definitiva di questa settimana, sotto ordinanze di acquisizione delle prove, udienze molto contestate e un registro pubblico che ora contiene in modo permanente le stesse parole di un giudice federale su come si sia arrivati all'accordo: macchinazioni. Una trattativa più tranquilla, anche una che avesse prodotto la stessa licenza Mist AI Ops e la stessa cessione di Instant On, avrebbe normalmente superato la consueta finestra di commento pubblico del Tunney Act in meno di 90 giorni, invece che in 19 mesi. Perciò, la lezione per chi gestisce un'operazione non è che il processo si possa ignorare del tutto, ma che il prezzo dell'ignorarlo si misura in spese legali e tempo, non nell'esito finale.

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