Een cijfer dat beleggers al tien jaar willen

Microsoft maakte op 2 september 2026 bekend dat het vanaf boekjaar 2027 zijn rapportagesegmenten herstructureert en de huidige structuur van drie segmenten samenvoegt tot twee: "Agents and Infra" (Azure, serverproducten, Microsoft 365 en GitHub) en "Devices and Consumer" (Windows, zoeken en advertenties, en Xbox). Verscholen in die herstructurering zit wat analisten sinds de start van Azure vragen: een op zichzelf staand kwartaalcijfer voor de Azure-omzet in dollars, bekendgemaakt in een 8-K-bijlage bij de SEC in plaats van weggestopt in een vagere post "Intelligent Cloud" die alleen als groeipercentage werd gerapporteerd.

Om de herziene segmenten vergelijkbaar te maken, publiceerde Microsoft het volledige boekjaar 2026 volgens de nieuwe definitie. De Azure-omzet steeg elk kwartaal: 22,384 miljard dollar in Q1, 24,129 miljard in Q2, 26,008 miljard in Q3 en 29,417 miljard in Q4, in totaal 101,938 miljard dollar voor het jaar (omgerekend ongeveer 93,8 miljard euro tegen de huidige wisselkoers). Het is de eerste keer dat de markt de Azure-omzet als dollarcijfer ziet in plaats van als groeipercentage op een onbekende basis.

KwartaalAzure-omzet (miljard USD, herzien)
Q1 FY2622.384
Q2 FY2624.129
Q3 FY2626.008
Q4 FY2629.417
Volledig FY26101.938

Diezelfde aankondiging verkleint wat Azure betekent

Dat opvallende cijfer komt met een addertje dat het transparantieverhaal graag overslaat. Onder de nieuwe segmentdefinities vallen GitHubs clouddiensten, andere clouddiensten voor ontwikkelaars, Security Copilot en de cloud voor Healthcare and Life Sciences allemaal weg uit wat voortaan als Azure-omzet telt, en verhuizen ze naar het bredere segment Agents and Infra in plaats van de specifieke Azure-sublijn.

Dat zijn geen bijproducten. GitHubs clouddiensten en Security Copilot behoren tot Microsofts snelst groeiende AI-gerelateerde onderdelen, en de zorgcloud is in recente resultatengesprekken genoemd als groeigebied. Ze uit het Azure-cijfer halen betekent dat elke toekomstige kwartaalvergelijking van Azure, en elke vergelijking met AWS of Google Cloud, voortaan draait op een smallere basis dan die welke het herziene totaal van 101,938 miljard dollar opleverde. Wie ervan uitgaat dat het groeipercentage van Azure volgend kwartaal dezelfde productmix weerspiegelt als het herziene cijfer van dit jaar, vergelijkt in werkelijkheid twee verschillende dingen.

Waarom dit anders weegt onder DMA-toezicht

De timing is belangrijk omdat ondoorzichtige cloudrapportage niet langer alleen een klacht van analisten is; het is een actuele regelgevingskwestie. Zowel AWS als Azure staan onder toezicht als mogelijke gatekeepers onder de Digital Markets Act van de EU, deels vanwege hoe weinig details hyperscalers publiceren over de omzet en marges achter hun cloudinfrastructuur.

Een segmentwijziging die voor het eerst een concreet, citeerbaar dollarcijfer oplevert, oogt op het eerste gezicht als precies het soort openheid dat toezichthouders en klanten hebben gevraagd. Maar een cijfer dat preciezer wordt terwijl de grens eromheen smaller wordt, is niet vanzelfsprekend transparanter, het is anders transparant. Europese zakelijke klanten en toezichthouders die Azures gerapporteerde groei vergelijken met die van AWS of Google Cloud, doen er goed aan de herziene 101,938 miljard dollar te behandelen als een nieuwe basiswaarde met een nieuwe definitie, niet als een langere geschiedenis van dezelfde meting die met nog een kwartaal is teruggerekend.

Servola Journal

We doen dit voor iedereen die probeert bij te blijven met wat technologie met ons leven doet. De mensen die het bouwen, en de mensen die het overkomt. Servola Journal bestaat zodat wat we leren van hen allemaal is.

Niemand betaalt ons hiervoor. Geen advertenties, geen betaalmuur, gratis voor iedereen. We geloven gewoon dat begrijpen wat er met ons allemaal gebeurt niet zou moeten afhangen van wie het zich kan veroorloven ervoor te betalen.

Als dit je vandaag iets heeft gegeven, zeg ons dan om door te gaan. Volg ons, laat een like achter, of schrijf een positieve reactie. We lezen ze allemaal, en ze zijn wat ons op de been houdt.

Lees hierna: Broadcoms 230 Miljard Prognose Is een Claim op Capaciteit  |  Copilot Krijgt Voorrang Op Azure-Klanten