Uma subida de preços, não um corte
A DeepSeek subiu os preços da sua API entre 2,3 e 4,5 vezes no mês passado, consoante o modelo, com os preços em horas de ponta dos modelos V4 a quadruplicarem aproximadamente. Não é o número que se esperaria do laboratório citado durante quase dois anos como prova de que a inferência de IA caminhava para se tornar gratuita.
O fundador Liang Wenfeng disse aos investidores, numa reunião, que a procura se manteve mesmo assim. Os clientes ficaram, afirmou, mesmo com os preços mais altos, e o ritmo anualizado de receitas da DeepSeek terá atingido entretanto cerca de 1 mil milhões de dólares, mais do dobro do ritmo de menos de 500 milhões de apenas alguns meses antes.
O número que desmente a corrida ao preço zero
Uma empresa que empurra os preços para o fundo para comprar quota de mercado funciona, por definição, com margens reduzidas ou negativas. O negócio de API da DeepSeek registou uma margem bruta de 82,9 por cento até julho, um número próprio de um negócio de software de alta margem, não de um produto vendido a perder.
É esse o pormenor que conta mais do que o número de destaque. Os preços baixos da DeepSeek nunca foram prova de que os laboratórios chineses de pesos abertos não pudessem cobrar mais. Foram uma escolha, feita enquanto a empresa construía volume, e a subida de agosto mostra que o teto dessa escolha era mais alto do que o mercado assumia. Os próprios preços da DeepSeek mantêm-se, segundo o que foi divulgado, entre os mais baixos de qualquer modelo importante mesmo depois da subida.
De disruptora a candidata a cotação em bolsa
A DeepSeek está a fechar uma segunda ronda de financiamento externo, com o objetivo de 7,5 mil milhões de dólares a uma avaliação de cerca de 75 mil milhões, antes de uma cotação prevista na Bolsa de Xangai. A empresa só começou a aceitar capital externo em 2026, depois de fechar uma ronda anterior de cerca de 7 mil milhões de dólares em que o próprio fundador Liang Wenfeng entrou com boa parte do capital.
Uma disruptora que vende a perder normalmente não procura uma cotação em bolsa dessa dimensão. Uma empresa que demonstra conseguir subir preços, manter clientes e operar com margens de software, sim.
A mudança, em números
O salto entre agosto e agora vê-se melhor lado a lado.
| Dado | Detalhe |
|---|---|
| Ritmo anualizado de receitas | Cerca de 1 mil milhões de dólares americanos |
| Ritmo alguns meses antes | Menos de 500 milhões de dólares americanos |
| Subida de preços da API, agosto | De 2,3x a 4,5x, consoante o modelo |
| Alteração do preço em hora de ponta do V4 | Cerca de quadruplicação |
| Margem bruta da API até julho | 82,9 por cento |
| Objetivo da nova ronda de financiamento | 7,5 mil milhões de dólares americanos |
| Avaliação pretendida | Cerca de 75 mil milhões de dólares americanos |
| Praça de cotação prevista | Bolsa de Xangai |
O que isto significa para o seu próprio orçamento de IA
Muitos orçamentos empresariais de IA para 2027 assumem a mesma curva que a DeepSeek deveria representar: mais capacidade, custo mais baixo, todos os anos, impulsionada pela concorrência chinesa de pesos abertos que baixa os preços face aos grandes fornecedores. Esse pressuposto acabou de sofrer o seu primeiro golpe real, precisamente do laboratório citado como a sua melhor prova.
Nada disto significa que a inferência de IA vá ficar mais cara em geral. Significa que a aposta concreta de que a concorrência empurraria os preços para zero sem limite nunca esteve garantida, e que a empresa mais bem posicionada para o desmentir acabou de o fazer, sem perder os clientes que supostamente só conseguia reter graças a preços baixos.
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