Uma ronda pesada em dívida para ampliar a capacidade de cálculo
A Domyn, a empresa de IA sediada em Milão anteriormente conhecida como iGenius, captou cerca de 1,1 mil milhões de dólares para ampliar o Colosseum, o supercomputador construído com a Nvidia que está a erguer no sul de Itália. Cerca de 90% do novo capital é dívida, os restantes 10% são capital próprio, uma repartição invulgar para uma empresa ainda considerada uma startup de IA. A Domyn foi fundada em Milão em 2016 e mudou de nome de iGenius para Domyn em 2025, sob a liderança do diretor executivo Uljan Sharka. O novo financiamento surge após uma ronda de 650 milhões de euros fechada em 2024, com uma avaliação de 1,7 mil milhões de euros, elevando o total captado pela Domyn em dois anos para bem mais de 2 mil milhões de euros. A Sifted, a TheNextWeb e a TechFundingNews noticiaram a ronda a 20 de agosto de 2026, descrevendo-a como um dos maiores negócios de infraestrutura de IA financiados por dívida na Europa.
O Colosseum em números, face à ronda anterior
O Colosseum é o ativo físico que o novo capital financia, e as suas especificações explicam porque a fatura é tão elevada. O supercomputador assenta em cerca de 80 sistemas Nvidia GB200 NVL72, com quase 6.000 chips Grace Blackwell, para uma capacidade combinada de cerca de 115 exaflops. Isso coloca o Colosseum entre os maiores clusters de computação de IA em construção na Europa, e a Domyn afirma que foi concebido especificamente para correr grandes modelos em solo europeu, em vez de em capacidade alugada a hiperescaladores norte-americanos.
| Ronda | Montante | Estrutura | Finalidade |
|---|---|---|---|
| 2024 | 650 milhões de euros (avaliação de 1,7 mil milhões) | Capital próprio | Crescimento da iGenius/Domyn, fases iniciais do Colosseum |
| 2026 | Cerca de 1,1 mil milhões de dólares | Cerca de 90% dívida, 10% capital próprio | Ampliação do Colosseum com a Nvidia no sul de Itália |
A mudança de estrutura entre as duas rondas, sobretudo capital próprio em 2024 e sobretudo dívida em 2026, faz parte da própria história, e a secção seguinte explica porque os credores aceitaram essa aposta.
Modelos próprios, não acesso alugado
O modelo de negócio da Domyn explica porque a estrutura de capital se assemelha mais a financiamento de infraestrutura do que a capital de risco. A empresa vende modelos de linguagem próprios e dedicados a clientes, não acesso partilhado a uma API genérica, dirigindo-se a bancos, seguradoras, farmacêuticas, empresas de defesa e organismos públicos europeus. Esses clientes normalmente não podem, ou não querem, correr cargas de trabalho sensíveis em infraestrutura alugada a hiperescaladores norte-americanos ao abrigo das atuais regras europeias de soberania de dados, pelo que pagam por hardware e modelos que controlam por inteiro. A Domyn é também a empresa italiana que a Comissão Europeia escolheu em junho para ajudar a construir um modelo de fronteira de código aberto sobre infraestrutura EuroHPC através do consórcio EUROPA, um projeto distinto, financiado com fundos públicos, separado da ampliação do Colosseum aqui descrita, financiada de forma privada. A Domyn.com descreve a infraestrutura própria como a expectativa básica para estes setores regulados, não como uma opção premium.
Porque também os credores, e não apenas os investidores, aderiram
Os credores não financiam crescimento especulativo, financiam ativos com fluxos de caixa previsíveis, e é esse o sinal embutido na estrutura de 90% de dívida da Domyn. Os clientes soberanos e regulados assinam contratos longos e vinculativos para infraestrutura dedicada, porque mudar de fornecedor implica recertificar conformidade, residência de dados e segurança, o que faz com que as receitas resultantes se assemelhem mais a uma fatura de utilidade pública do que a uma subscrição de software. É precisamente essa previsibilidade que permite aos credores avaliar um supercomputador como avaliariam uma central elétrica ou uma autoestrada com portagem, em vez de o tratarem como risco de startup sem garantias. Para os leitores da Servola, a leitura prática é que uma ronda maioritariamente financiada por dívida desta dimensão é um sinal de solidez mais forte do que outra ronda de capital próprio mediática, porque os credores tiveram de acreditar que as receitas iriam mesmo chegar.
O número build vs buy que todo o dono de empresa deveria conhecer
Ser dono de infraestrutura de IA a esta escala custa dinheiro real, e a ronda da Domyn coloca um número concreto no que "ser dono, não alugar" realmente exige: cerca de 1,1 mil milhões de dólares de capital fresco, somados a uma ronda anterior de 650 milhões de euros, para colocar em funcionamento cerca de 80 sistemas GB200 NVL72. A maioria dos donos de empresas na UE e no Reino Unido nunca vai construir o seu próprio Colosseum, mas o número continua útil como referência: mostra a ordem de grandeza que uma empresa regulada enfrenta se insistir em infraestrutura de IA totalmente própria e dedicada, em vez de um serviço gerido por um fornecedor como a Domyn ou um hiperescalador. Para a maioria das empresas, a decisão realista não é construir versus comprar, mas sim a que fornecedor de infraestrutura própria comprar, e a ronda da Domyn prova que pelo menos uma opção europeia credível tem agora o balanço para o fazer.
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