Den 1. september bliver hver Snapdragon dyrere

En topchef der ikke påberåbte sig prisstyrke

Cristiano Amon brugte det meste af Qualcomms regnskabsmøde den 29. juli på de dele af selskabet, der vokser, og sagde derefter noget meget nøgternt om den del, der ikke gør. Adspurgt om den prisstigning, Qualcomm havde sendt til sine kunder, beskrev topchefen ikke et produkt, der havde gjort sig fortjent til at koste mere. "We're just passing through big cost increases that we have", sagde han, altså at selskabet blot sender store omkostningsstigninger videre, som det selv bærer. Det indrømmer en leverandør sjældent af sig selv. En prisstigning, et selskab gennemfører af egen styrke, er et tegn på soliditet. En stigning, det sender videre, viser, at nogen længere oppe i kæden tog marginen først.

Mekanikken er enkel, og den har en dato. Hver Snapdragon-chip, der afsendes efter den 1. september 2026, bærer en tocifret procentvis stigning. Bloomberg omtalte kundebrevet den 24. juli, og Qualcomm bekræftede stigningen fem dage senere sammen med regnskabet. I brevet skrev selskabet, at halvlederindustrien oplever en bred stigning i inputomkostninger på tværs af waferfremstilling, montage, test, avanceret indkapsling, hukommelse og andre materialer, og at det har udtømt sin evne til selv at bære leverandørernes højere omkostninger. Den præcise procentsats har Qualcomm ikke offentliggjort, og ingen bør citere et tal, som om det var bekræftet.

Faldet kom før stigningen

Den afgørende dato er ikke den 1. september, men kvartalet der sluttede før. Qualcomms omsætning på telefonchips var i tredje regnskabskvartal 5,086 milliarder dollar mod 6,328 milliarder året før. Det er et fald på knap 20 procent, og det skete udelukkende til de gamle priser. Hvad stigningen gør ved efterspørgslen herfra, er endnu uafklaret. For et fald, der allerede var bogført, før den trådte i kraft, kan den ikke være årsagen.

Den rækkefølge betyder noget for enhver, der står over for en forhandling. En leverandør, der hæver priser ind i stigende efterspørgsel, rationerer knap produktion, og køberen har næsten ingen løftestang. En leverandør, der hæver priser, mens hans eget volumen falder en femtedel, gør noget andet: han henter en omkostning hjem, han ikke kan undgå, på en forretning, der skrumper under ham. Det er det andet tilfælde, Qualcomm beskrev, og det er det mest ubehagelige af de to, fordi selskabet har brug for, at de tilbageværende kunder bærer en stigning netop på det tidspunkt, hvor der er færre af dem.

En ærlig begrænsning hører med. Qualcomm oplyser ikke stykantal for telefonchips, så hvor stor en del af de 20 procent der er færre chips, og hvor stor en del der er et billigere produktmiks, er ikke offentligt. Om retningen er der ingen tvivl. Om sammensætningen er der.

99,7 procent af ét selskabs overskud

Den omkostning, Qualcomm siger, den ikke kan bære, er synlig som overskud et lag længere oppe. Samsung fremlagde sit eget andet kvartal mindre end et døgn efter Qualcomm. Den konsoliderede omsætning nåede 171,5 billioner won og driftsoverskuddet 89,5 billioner, begge rekorder, og hukommelsesforretningen satte rekord for både kvartalsomsætning og driftsoverskud. Alene Device Solutions-divisionen, hvor hukommelsen ligger, leverede 89,2 billioner won i driftsoverskud.

Stiller man de to tal op mod hinanden, bliver billedet skarpt. Device Solutions stod for 99,7 procent af hele koncernens driftsoverskud i kvartalet. Alt andet, selskabet laver, fra telefoner og skærme til fjernsyn og hvidevarer, gav 0,3 billioner won tilsammen. Hukommelse er i år ikke ét bidrag blandt flere. Den er næsten hele selskabet.

Det er dét, der gør videreførelsen troværdig snarere end opportunistisk. Når en leverandør peger på en inputomkostning, er den brugbare prøve, om omkostningen dukker op som en andens margin, og her gør den det i et omfang, der er svært at bestride. Det fortæller også en køber, hvor pengene går hen, og dermed hvor længe de bliver ved med at gå derhen. Hukommelseskontrakterne for den kommende cyklus er i vidt omfang allerede indgået. Dette er ikke en forhandlingsposition, der fordamper, hvis man presser på.

Bilelektronik dækkede tre femtedele af hullet

Qualcomms svar på en skrumpende telefonforretning er at sælge ind i andre, og kvartalet viser reelle fremskridt. Omsætningen inden for bilelektronik nåede 1,588 milliarder dollar, en fremgang på over 61 procent, og linjen for tingenes internet nåede 1,830 milliarder, knap 9 procent mere. Tilsammen voksede de to omkring 28 procent, og det er det tal, selskabet valgte at fremhæve.

Vækstrater smigrer imidlertid, og beløbene er den bedre rettesnor. Bilelektronik og IoT lagde tilsammen 753 millioner dollar til år for år. Telefoner afgav 1,242 milliarder. De to voksende forretninger erstattede dermed knap 61 procent af det, den skrumpende mistede, og derfor faldt den samlede omsætning alligevel omkring 4 procent til 9,9 milliarder dollar trods to stærke segmenter. Amon fortalte investorerne, at han venter en acceleration i væksten uden for telefoner, fra 24 procent i dette regnskabsår til mere end 60 procent i det næste.

Den anden halvdel af problemet er én kunde. Amon oplyste, at Qualcomms andel af den kommende iPhone vil ligge et godt stykke under de 20 procent, selskabet tidligere havde skønnet, og at omsætningen på Apple-produkter ventes at falde omkring 50 procent fra septemberkvartalet til decemberkvartalet. Han tilskrev det hurtigere fald de samme forsyningsbegrænsninger, som skar i den komponentandel, Qualcomm vandt ved lanceringen. En leverandør, der taber terræn hos sin største telefonkunde, mens telefonomsætningen falder en femtedel, har al mulig grund til at beskytte marginen dér, hvor det stadig kan lade sig gøre.

Hvad du bør have på plads før 1. september

Stigningen gælder chips afsendt efter den 1. september, ikke enheder solgt efter den dato, og i det spring ligger de praktiske beslutninger. De telefoner, der når europæiske hylder i efteråret, er i vidt omfang bygget med silicium købt til den gamle pris. Den nye omkostning bæres af de enheder, der specificeres nu til lancering i 2027, hvilket betyder at en flådefornyelse underskrevet i dette kvartal og en underskrevet til foråret regnes på forskellige input, selv om modelnavnene knap nok ændrer sig.

Tre ting er værd at gøre, mens datoen stadig ligger forude. Bed enhver enhedsleverandør om skriftligt at oplyse, om en tilbudt pris er bundet til en afsendelsesdato eller åben for videreførelse af komponentomkostninger, for netop den klausul er stedet, hvor en tocifret chipstigning når dit budget. Fremryk den del af en fornyelse til 2027, der reelt kan fremrykkes, og kun den del: at købe før en kendt prisstigning er fornuftigt, at købe lager du ikke har brug for er det ikke. Og behandl hukommelsesposten som sin egen forhandling, for det er det input, Qualcomm nævnte, og det, der dukker op som rekordoverskud hos Samsung.

Det, der ikke virker, er at vente på, at stigningen bliver trukket tilbage. En leverandør med faldende volumen rabatterer sig ikke tilbage til vækst. Han holder prisen og lader et bedre produktmiks bære sig, og det er præcis det, drejningen mod bilelektronik og IoT er til for.

Læs videre: Google absorberer ikke længere din hukommelsespris  |  Samsung deler Fold op i to former