Wat Micron Wall Street op 10 augustus vertelde

Op het KeyBanc Capital Markets Technology Leadership Forum in Deer Valley, Utah, gaf Micron-directielid Sumit Sadana analisten op 10 augustus 2026 een ongewoon direct antwoord op de vraag wanneer het door AI aangedreven geheugentekort eindigt: niet snel, en niet in de richting waarop de meeste kopers hopen. 'De groei van de vraag die zich aftekent, gaat sneller dan de groei van het aanbod voor kalenderjaar 2027, op brancheniveau', zei hij, en voegde daaraan toe dat Micron 'geen zicht heeft op wanneer het aanbod de vraag kan bijbenen, omdat de vraag in een heel hoog tempo blijft stijgen.'

De volledige capaciteit voor high-bandwidth memory van het bedrijf voor 2026 is al uitverkocht onder vasteprijscontracten. Microns productie van de nieuwe generatie HBM4 is uitsluitend toegewezen aan Nvidia's aankomende Vera Rubin-versnellerplatform, wat betekent dat elke koper zonder bestaande langetermijnovereenkomst onderhandelt over capaciteit die, volgens Micron zelf, in 2027 schaarser zal zijn dan nu.

Waarom meer capex niet snel meer aanbod betekent

De reden dat Micron zich op korte termijn niet zomaar uit het tekort kan bouwen, is fysiek, niet financieel. Elke wafer die het bedrijf aan HBM3E-productie toewijst, kost drie wafers conventionele DDR-output - het standaardgeheugen voor laptops, telefoons en niet-AI-servers - omdat de gelaagde, gebonden constructie van high-bandwidth memory per afgewerkte chip veel meer silicium en procescapaciteit vergt. Bij de volgende generatie, HBM4E, loopt die verhouding op tot vier wafers conventioneel geheugen per wafer HBM. Hoe meer capaciteit Micron omleidt om aan de vraag van AI-versnellers te voldoen, hoe kleiner de voorraad conventioneel geheugen wordt - een structurele reden waarom de prijzen in beide categorieën tegelijk stijgen, niet alleen in de AI-specifieke.

Nieuwe fabrieken bouwen kost jaren, ongeacht hoeveel kapitaal wordt toegezegd. Microns vroegste nieuwe capaciteit, een eerste fabriek in Idaho, staat pas voor medio 2027 gepland - hetzelfde jaar dat Sadana al krapper dan 2026 noemt - met een tweede fabriek in Idaho pas eind 2028. Nieuwe capaciteit verlicht een tekort niet op het moment dat het wordt aangekondigd of gefinancierd; dat gebeurt pas jaren later, zodra bouw, uitrusting en de coördinatie van de opbrengstopbouw zijn voltooid, wat verklaart waarom een grotere capex-toezegging en een verergerend tekort op korte termijn tegelijk waar kunnen zijn.

De fabriek van 100 miljard dollar die nu voor de rechter staat

Op 9 juli 2026 kondigde Micron aan de geplande Amerikaanse productie-investering te verhogen van 200 miljard naar meer dan 250 miljard dollar tot en met 2035, verankerd door een vlaggenschip-megafabriekcampus in Clay, New York, gepland voor maximaal vier fabrieken over meer dan 20 jaar tegen kosten tot 100 miljard dollar, en naar verwachting goed voor ongeveer 90.000 directe en indirecte banen in de hele Amerikaanse halfgeleidertoeleveringsketen. De bouw begon in januari 2026, met de eerste betonstort in juli 2026.

Die planning kent nu een juridische complicatie. Op 31 juli 2026 dienden de groepen Neighbors for a Better Micron en Jobs to Move America bij het Albany County Supreme Court een Article 78-verzoekschrift in tegen twee vergunningen die centraal staan in het project: een Title V-luchtvergunning, uitgegeven op 31 maart voor de eerste twee fabrieken, en een afvalwatervergunning van 10 april voor een uitbreiding van de Oak Orchard-afvalwaterzuivering, een project dat op zich al meer dan 1 miljard dollar kost en de toegestane lozing zou verhogen van 10 miljoen naar 30,8 miljoen gallons per dag. Het verzoekschrift stelt dat de vergunningen PFAS, de zogeheten eeuwige chemicaliën, zonder afdwingbare limieten in de Oneida-rivier zouden kunnen laten terechtkomen, en merkt verder op dat staatsregulators al hadden erkend dat de broeikasgasuitstoot van de faciliteit zou botsen met New Yorks eigen wettelijke klimaatdoelen, voordat ze de vergunningen om redenen van nationale veiligheid goedkeurden.

Wat dit betekent voor Europese kopers zonder contract

Ongeveer de helft van Microns verwachte omzet tot 2030 ligt al vast onder take-or-pay-overeenkomsten, gedekt door 22 miljard dollar aan getekende toezeggingen en 18 miljard dollar aan reeds geïnde contanten. Die contracten zijn overwegend in handen van de hyperscalers en chipontwerpers die er vroeg bij waren - Nvidia inbegrepen - waardoor kopers buiten die kring, waaronder veel Europese cloudaanbieders, systeemintegrators en apparaatmakers, moeten concurreren om wat overblijft van een pool die volgens Micron zelf in 2027 juist zal krimpen ten opzichte van de vraag, niet groeien.

Voor inkoop- en infrastructuurplanning is de praktische conclusie dat dit geen prijspiek van 2026 is die afneemt zodra nieuwe fabrieken opengaan. De vroegste noemenswaardige nieuwe capaciteit komt op zijn vroegst medio 2027, de vlaggenschipuitbreiding in New York die het beeld ooit zou kunnen veranderen zit nu vast in een milieurechtszaak met een onzekere afhandelingstermijn, en Microns eigen leiding zegt het moment niet te zien waarop aanbod en vraag samenkomen. Europese kopers zonder bestaande langetermijnovereenkomst kunnen hun budgetten voor servers, laptops en opslag beter minstens tot 2027 en 2028 op aanhoudende schaarsteprijzen richten, niet op reële verlichting.

Lees hierna: Drie bedrijven bepalen of uw telefoon goedkoop blijft  |  6.144 GPU's live, niet de beloofde 70.000