Il round: 700 milioni di dollari in un mese di raddoppio

Il 18 agosto 2026 Etched ha annunciato un round di finanziamento da 700 milioni di dollari (circa 640 milioni di euro al cambio) guidato dalla società di trading quantitativo Jane Street, che valuta la startup di chip AI 21 miliardi di dollari (circa 19,2 miliardi di euro). Hanno partecipato anche Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Peter Thiel, Tiger Global, Bain Capital Ventures, Neo, Stripes, Primary, Positive Sum, Diffusion, Argo e Blackstone.

È solo un mese dopo il round Serie C da 300 milioni di dollari di luglio 2026, che aveva valutato Etched 10,3 miliardi di dollari: la valutazione si è dunque raddoppiata in quattro settimane. Lo stesso titolo di TechCrunch lo riassumeva così: la valutazione di Etched raddoppia a 21 miliardi in un mese, un ritmo insolitamente rapido per un round di questa portata.

Perché la firma di Jane Street pesa più di un term sheet

Jane Street ha fama di essere una delle società di trading più rigorose e tecnicamente esigenti al mondo, e non investe per fiducia cieca. Verso luglio 2026 Etched ha spedito al fondo il primo rack di produzione dell'hardware Sohu, e Jane Street lo ha messo a lavorare su carichi reali legati al trading, non solo su un test di laboratorio.

Solo dopo aver visto l'hardware funzionare in produzione reale, Jane Street ha guidato lei stessa il nuovo round. Questo rende il caso il primo dispiegamento reale confermato di Etched presso un cliente aziendale nominato, qualcosa di diverso dalla semplice due diligence di un investitore o da una demo organizzata dal produttore stesso.

Cos'è davvero Sohu, e cosa afferma Etched

Sohu è un ASIC, un chip costruito per un unico scopo, pensato esclusivamente per eseguire modelli ad architettura transformer, l'architettura alla base di quasi tutti i grandi modelli linguistici odierni. Al posto dei core GPU programmabili come quelli Nvidia, usa circuiti a funzione fissa ed è prodotto con il processo N4P di TSMC.

Etched stessa sostiene che un server Sohu possa sostituire fino a 160 GPU Nvidia H100, che ogni chip sia circa 20 volte più veloce, e che un server a otto chip superi i 500.000 token al secondo con Llama-3 70B, ma nessun ente di benchmark indipendente ha ancora misurato l'hardware Sohu in condizioni di produzione, quindi restano cifre della sola azienda.

Il compromesso che gli imprenditori dovrebbero davvero valutare

Un chip che esegue una sola architettura di modello è un vero rischio di lock-in: se l'architettura transformer venisse superata, il vantaggio hardware sparirebbe con essa, mentre una GPU general purpose può adattarsi a ciò che viene dopo. Nell'Unione Europea, dove i data center AI dipendono in larga parte dalle importazioni di GPU Nvidia, l'EU Chips Act punta proprio a ridurre questa dipendenza, e lo stesso dilemma tra velocità e dipendenza è un tema politico attivo.

Il segnale da seguire nel prossimo round o due non sono i numeri di Etched, ma se altri clienti nominati e tecnicamente rigorosi ripeteranno lo schema di Jane Street: distribuire prima l'hardware in produzione reale, avallarlo solo dopo.

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