AWS Levert 60 Procent Van Amazons Winst

De 60 procent die in geen enkele kop stond

Amazon rapporteerde op 30 juli een netto-omzet van 200,6 miljard dollar over het tweede kwartaal, 20 procent hoger, en een bedrijfsresultaat van 27,5 miljard dollar, 43 procent hoger. Binnen dat totaal droeg Amazon Web Services 16,6 miljard dollar bedrijfsresultaat bij op 42,2 miljard dollar omzet. AWS is 21 procent van de omzet en 60 procent van de winst.

Waarom dit telt. De handelsmachine draagt Amazon niet meer. Noord-Amerika leverde 9,1 miljard dollar bedrijfsresultaat en Internationaal 1,7 miljard. Nederlandse bedrijven, die hun capaciteit doorgaans in Ierland of Frankfurt afnemen en in euro begroten, onderhandelen over cloudverplichtingen, marktplaatstarieven of advertentieprijzen met een concern waarvan de winst op één enkele eenheid rust, en dat is de eenheid die rekenkracht verkoopt.

De 53,4 miljard dollar die nooit een klant heeft geraakt

De nettowinst bedroeg 62,6 miljard dollar, oftewel 5,75 dollar per verwaterd aandeel, tegen 18,2 miljard en 1,68 dollar een jaar eerder. Dat is het getal waarmee de persbureaus openden. Het is geen operationeel resultaat. Amazon vermeldt in hetzelfde bericht dat het kwartaal 53,4 miljard dollar aan niet-operationele baten vóór belasting bevat, hoofdzakelijk uit de investeringen in Anthropic.

Die herwaardering is correcte boekhouding en het is geen geld. Het is de actualisering van de waarde van een particulier belang, geboekt omdat de waardering van Anthropic bewoog, en zij is bijna het dubbele van de 27,5 miljard dollar die het hele concern operationeel verdiende. Voor de vraag hoeveel prijsdruk een leverancier voelt, zegt die herwaardering niets. De operationele regel zegt alles.

Een bouwprogramma groot genoeg om de kasstroom negatief te maken

Over de laatste twaalf maanden genereerde Amazon 161,4 miljard dollar operationele kasstroom, 33 procent meer. In dezelfde periode gaf het concern 173,0 miljard dollar uit aan materiële vaste activa, 64 procent meer. De stijging van 66,1 miljard schrijft Amazon vooral toe aan investeringen in kunstmatige intelligentie. De vrije kasstroom over die twaalf maanden was min 7,6 miljard dollar.

Een onderneming kan bewust een negatieve vrije kasstroom aanhouden, en Amazon heeft dat eerder gedaan om zich een decennium voorsprong te kopen. Voor een klant is het relevante feit smaller dan het debat of de strategie verstandig is. Capaciteit wordt betaald voordat de omzet er is die zij moet dragen, en de afschrijving begint of de huurders nu op tijd arriveren of niet.

Amazon verlaagt zijn eigen winstverwachting

Voor het derde kwartaal verwacht Amazon een netto-omzet van 197,0 tot 202,0 miljard dollar en een bedrijfsresultaat van 22,5 tot 26,5 miljard. De bovenkant van die bandbreedte ligt onder de zojuist gerapporteerde 27,5 miljard dollar. Amazon vertelt de markt dus minder operationele winst te verwachten, en doet dat in hetzelfde bericht waarin Andy Jassy zegt dat AWS met 36,7 procent op jaarbasis groeide, het snelste in 18 kwartalen, en dat de activiteiten in kunstmatige intelligentie en chips elk een jaartempo van 25 miljard dollar passeerden.

De spanning is het nieuws. Versnellende omzet en een dalende winstverwachting tegelijk is precies hoe een afschrijvingsgolf eruitziet zodra zij de winst-en-verliesrekening bereikt. De activa die het afgelopen jaar zijn gekocht worden nu ten laste gebracht van de komende kwartalen, en dat zijn de kwartalen waarin de contracten van dit najaar lopen.

Wat een Europese inkoper vóór de verlenging zou moeten doen

Een leverancier die een afschrijvingsstap opvangt heeft twee knoppen: prijzen verhogen of een dunnere marge accepteren. De geschiedenis van Amazon wijst op een derde weg die het concern verkiest, namelijk de lijstprijzen voor standaard rekenkracht blijven verlagen en de lagen daarboven laten betalen. Dataverkeer, beheerde diensten en de nieuwere diensten voor kunstmatige intelligentie zijn waar het geld beweegt, en juist die diensten noemde Jassy met een jaartempo van 25 miljard dollar. Verwacht de druk daar, niet op de genoemde instantieprijs.

De praktische stap vóór het volgende raamcontract is de aangeboden korting af te wegen tegen de looptijd die u ervoor inlevert. Een meerjarige verplichting die in een periode van overcapaciteit wordt getekend is voordelig. Dezelfde verplichting getekend binnen een afschrijvingscyclus is een van de manieren waarop een leverancier zijn bouw financiert. Vraag wat er met uw tarief gebeurt als u de looptijd met een jaar inkort, en behandel de omvang van dat verschil als de echte informatie in de onderhandeling.

Lees hierna: Amazon leende 25 miljard dollar voor AI-capaciteit  |  AWS zette Nova al in maart op legacy