NuScale's resultatenpresentatie van 5 augustus opent met een bijna lege omzetregel

Op 5 augustus 2026 maakte NuScale Power Corp, de in Oregon gevestigde leverancier van technologie voor kleine modulaire reactoren (SMR), genoteerd aan de New York Stock Exchange onder het symbool SMR, zijn resultaten over het tweede kwartaal van 2026 bekend. Het hoofdcijfer stond vreemd naast de eigen balans: een kwartaalomzet van slechts ongeveer 0,1 miljoen dollar, een niveau dat normaal hoort bij een start-up die zijn startkapitaal verbrandt, niet bij een bedrijf dat op miljarden aan kas zit.

Het contrast is het verhaal. Een jaar eerder, in het tweede kwartaal van 2025, had NuScale ongeveer 8,1 miljoen dollar omzet geboekt. In hetzelfde kwartaal van 2026 was dat cijfer volgens het eigen resultatenbericht van het bedrijf met ongeveer 99 procent gedaald.

Waar de 8,1 miljoen dollar bleef: een afgelopen contract in Roemenië

NuScales eigen resultatenbericht wijt de instorting aan het aflopen van een front-end engineering design (FEED) contract dat gekoppeld was aan het RoPower-project in Roemenië. NuScale werkte aan dat contract samen met ingenieursbureau Fluor, en de overeenkomst liep eind 2025 af, waarmee de omzetstroom wegviel die de cijfers van het voorgaande jaar had gedragen.

Een vervangend contract van vergelijkbare omvang is er tot nu toe niet, waardoor het cijfer van het tweede kwartaal van 2026 geen afrondingsfout is, maar bijna een volledige stilstand. Voor een technologieleverancier die zelf geen elektriciteit opwekt of verkoopt, zijn engineering- en licentiecontracten zoals het RoPower FEED-werk in feite het product - en precies daar heeft NuScale nu een gat.

Een balans van 1,9 miljard dollar, gedragen door beleggingsinkomsten, niet door verkoop

Hetzelfde resultatenbericht liet zien dat de kas- en investeringspositie opliep naar 1,9 miljard dollar (ongeveer 1,75 miljard euro), een stijging van circa 900 miljoen ten opzichte van het vorige kwartaal. NuScale schreef de sprong vooral toe aan beleggingsinkomsten, niet aan nieuwe contractomzet - een onderscheid dat ertoe doet, omdat het betekent dat de groeiende kaspositie en de instortende omzet voorlopig twee aparte verhalen zijn.

Die kaspositie geeft NuScale een adempauze die de meeste SMR-concurrenten niet hebben. Op zichzelf zegt het niets over de vraag naar NuScales reactortechnologie. De belangrijkste openstaande zaak van het bedrijf staat helemaal niet op de balans: een mogelijke energie-afnameovereenkomst tussen partner ENTRA1 Energy en de Tennessee Valley Authority (TVA), die NuScale omschrijft als een deal die, als hij wordt getekend, het grootste nucleaire inzetprogramma in de Amerikaanse geschiedenis zou kunnen worden.

Het echte verhaal is de kloof tussen financiering en vaste orders

NuScale is op dit moment het duidelijkste levende voorbeeld van een breder patroon in SMR-kernenergie: zware kapitalisatie die ver voorloopt op gecontracteerde omzet. Een kaspositie van 1,9 miljard dollar is een reëel bezit, maar het is een financieringsfeit, geen vraagfeit - het zegt dat NuScale lang kan overleven zonder nieuwe contracten, niet dat nieuwe contracten dichtbij zijn.

De relatie tussen ENTRA1 en de TVA is het detail waar het om draait. NuScale omschrijft die als vergevorderde gesprekken en als een deal die het grootste nucleaire inzetprogramma in de Amerikaanse geschiedenis zou kunnen worden. Beide kunnen waar zijn en de overeenkomst kan nog altijd ongetekend blijven. Vergevorderde gesprekken zijn geen energie-afnameovereenkomst, en de eigen omschrijving van een bedrijf over de toekomstige omvang van een deal is geen bewijs dat die deal al bestaat.

Dit is geen bewering dat NuScale in de problemen zit - een reserve van 1,9 miljard dollar spreekt die lezing tegen. Het is de vaststelling dat de meest gevolgde openstaande deal in de sector, bij de best gekapitaliseerde zuivere SMR-leverancier, op het moment van dit verslag een onderhandeling blijft, geen contract.

Wat dit betekent voor een energie-inkoper in de EU of het VK dit jaar

Voor een datacenterontwikkelaar of industriële energie-inkoper in de EU of het VK die SMR-kernenergie meeneemt in capaciteitsplannen voor eind jaren 2020, is de praktische conclusie per augustus 2026 beperkt maar bruikbaar: zelfs de best gefinancierde SMR-leverancier in de sector heeft geen getekend vast afnamecontract voor zijn volgende grote Amerikaanse project. Dat is een feit over de staat van de markt, geen oordeel over de verdiensten van een specifieke technologie.

Elk planningsdocument dat 'NuScale-TVA' of vergelijkbaar aangeprezen SMR-programma's behandelt als gecontracteerde, gedateerde capaciteit, moet worden gemarkeerd en aangepast aan de status uit dit verslag: in onderhandeling, ongetekend. Ook Europese SMR-programma's staan nog vroeger in hun ontwikkeling en hebben nog geen getekende afnameovereenkomst van vergelijkbare omvang bereikt. Een verstandige aanpak is om de ENTRA1-TVA-overeenkomst specifiek te volgen op een aankondiging van ondertekening, niet op verdere uitspraken over de potentiële omvang, voordat een inkoopplanning wordt aangepast die uitgaat van SMR-kernenergie op een specifieke datum.

Lees hierna: De Centrale Overleeft Het Contract Met Vijftien Jaar  |  Musk kocht stroomcapaciteit zonder aankondiging