Posten der modsiger tredive års Apple

Apple aflagde regnskab for junikvartalet den 30. juli: 109,42 milliarder dollar i omsætning, en fremgang på 16 procent, 29,79 milliarder i nettoresultat, en fremgang på 27 procent, iPhone op 22 procent og Mac op 29 procent. Det tal, der flyttede aktien, stod ikke på den liste. Lageret lå på 11,1 milliarder dollar mod 5,7 milliarder ved afslutningen af sidste regnskabsår i september, og aktien faldt omkring 6 procent efter lukketid.

Hold det op mod, hvad Apple er. Selskabets driftsmæssige ry blev bygget på ikke at have lager, på en forsyningskæde afstemt så fint, at komponenter ankom præcis, når der var brug for dem, og kapital aldrig lå stille på et lager. Tim Cook er den direktør, der byggede den maskine. Omkring 5,4 milliarder dollar i ekstra varebeholdning, tæt på en fordobling, er, hvad en indkøber gør, når han er holdt op med at tro, at han bliver betjent efter behov. Hamstring er ikke en prisstrategi. Det er en indrømmelse om tilgængelighed.

Apple siger, at dette ikke er et leverandørproblem

Den oplagte læsning er, at en leverandør svigtede Apple, og Apple afviste den direkte. Cook sagde til analytikerne, at det ikke handler om partnere eller leverandører, og beskrev en usædvanlig stærk produktcyklus for iPhone og Mac, altså en efterspørgsel der kom ind over det, Apple havde forudsat. Han sagde også, at der er mindre fleksibilitet i forsyningskæden end normalt, og at selskabet i øjeblikket ser meget betydelige begrænsninger, blandt andet på tilgængeligheden af de avancerede procesknuder, som dets egne chips fremstilles på.

Den skelnen afgør, hvor længe dette varer, og næsten ingen foretager den. En knaphed, der skyldes beskadiget eller manglende kapacitet, slutter, når kapaciteten vender tilbage, og den dato kan man holde øje med. En knaphed, der skyldes, at en hel branche vurderede efterspørgslen for lavt, slutter først, når prognoserne er bygget om, og de deraf følgende ordrer har været gennem leveringstider, der tælles i kvartaler og ikke i uger. Apple beskriver det andet tilfælde. Den, der bygger et hardwarebudget på en antagelse om, at det letter til efteråret, planlægger mod den forkerte mekanisme.

En hundredårsflod og tre selskaber der sælger vandet

Om hukommelse brugte Cook en formulering, der vil overleve telefonkonferencen: en hundredårsflod på hukommelsespriser. Apple betalte mere for hukommelse i junikvartalet end i marts, forventer at betale mere igen og regner med, at markedspriserne fortsætter op forbi september. Selskabet har allerede handlet på det og hævede i juni priserne på Mac og iPad, hvilket Cook beskrev som et modvilligt skridt. En del af presset opvejes af det medbragte lager og af lavere omkostninger på andre komponenter end hukommelse, og Apple gjorde klart, at den modvægt kun er delvis.

Derefter nævnte han det strukturelle forhold, der vejer tungere end noget tal. Der er tre store DRAM-leverandører, og Cook sagde, at flere leverandører ville hjælpe Apple på forsyningssiden. Læs det som en indkøber med mere vægt end nogen anden i forbrugerhardware, der erklærer sin vægt utilstrækkelig. På et marked med tre leverandører vindes tildeling ikke ved at spørge. Den følger forudbetalinger, flerårige tilsagn og mængder, og på alle tre byder Apple højest. Alle mindre står i kø bag Apple, og det er den del af historien, der lander hos en mellemstor europæisk indkøber.

Hvad forventningerne siger, når valutaen er trukket ud

Apple stillede for septemberkvartalet en omsætningsvækst på 9 til 11 procent i udsigt og oplyste analytikerne om, at valuta trækker 2,5 procentpoint fra. Lægger man dem til igen, ligger den underliggende forventning omkring 11,5 til 13,5 procent mod de 16 procent, selskabet netop havde leveret. Selskabet stiller altså en opbremsning på omkring tre til fem point i udsigt i faste valutakurser, i et kvartal der indeholder nye iPhone-modeller, og henfører den til det, det ikke kan købe, frem for det, det ikke kan sælge. Cook sagde, at effekten af begrænsningerne vil stige markant fra kvartal til kvartal.

Det er en usædvanlig form for en forventning, og det bør siges rent ud, for et efterspørgselsproblem og et udbudsproblem ser identiske ud i en omsætningsprognose og fører til modsatte beslutninger. Hvis Apple signalerede svag efterspørgsel, ville en indkøber vente rabatter hen mod vinteren. Fordi Apple signalerer begrænset udbud over for rekordefterspørgsel, er den rationelle forventning den modsatte: fastere priser, længere leveringstider på konfigurationer med mere hukommelse og en tildeling, der begunstiger de dyreste modeller. De 11,73 milliarder dollar, Apple brugte på forskning og udvikling i kvartalet, viser, at selskabet ikke bremser op. Det kan blot ikke købe hurtigt nok.

Hvad en europæisk indkøber afklarer før udskiftningen i 2027

Tre ting er værd at få på plads, mens kvartalet er friskt. For det første: beslut og få prissat hukommelseskonfigurationerne nu frem for ved bestilling, for det er netop specifikationen med mere hukommelse, der flytter sig mest på pris og leveringstid. For det andet: bed enhver hardwareleverandør om at anføre hukommelsesdelen af tilbuddet skriftligt med en gyldighedsdato, for et tilbud uden gyldighedsdato er en prognose og ikke en pris. For det tredje: behandl juniforhøjelserne på Mac og iPad som skabelonen og ikke som undtagelsen, og bemærk, at de sammen med alt andet også ramte listepriserne i euro og i danske kroner.

Den bredere pointe rækker langt ud over Apple. Samsung, Microsoft, Sony og Meta har alle hævet hardwarepriser på grund af hukommelsesomkostninger i samme periode, så der er tale om en omprisning af et komponentmarked og ikke om én producents vanskeligheder. Den, der specificerer bærbare, telefoner, servere eller edge-udstyr til 2027, køber ind i det marked, og indkøberen med verdens største forhandlingsstyrke har netop meddelt, at den ligger inde med lager og forventer at betale mere. Tag vinket bogstaveligt, bestil tidligere end det føles behageligt, og hold op med at behandle komponentomkostninger som en afrunding i udstyrsbudgettet.

Læs videre: AI-hukommelse sætter nu dit enhedsbudget  |  768 dollar i ydelser køber ikke telefonen