Vier Analisten, Een Getal, Vier Verschillende Methoden

De bevinding van Wood Mackenzie, zoals gemeld door Bloomberg op 12 augustus 2026, is concreet in plaats van richtinggevend: van de 1.066 gigawatt aan datacenter-aansluitaanvragen die in de wachtrijen van Amerikaanse netbeheerders staan, zal waarschijnlijk slechts ongeveer 28 procent, 298 gigawatt, daadwerkelijk aan dienstverlening worden gekoppeld. Ben Hertz-Shargel, Global Head of Grid Edge bij Wood Mackenzie, vertelde Bloomberg dat een groot deel van de geplande capaciteit toebehoort aan nieuwe ontwikkelaars met een klein aantal enorme, speculatieve projecten, onevenredig geconcentreerd in het zuiden en zuidwesten van het land. Een parallelle samenvatting van dezelfde analyse, op dezelfde dag gepubliceerd, splitste het getal verder uit: ongeveer 12 procent van de aanvragen draagt al harde leveringstoezeggingen, met nog eens 17 procent als waarschijnlijk beoordeeld, samen dicht bij Wood Mackenzies kopcijfer van 28 procent vanuit de andere richting. PJM, dat 67 miljoen mensen bedient van Illinois tot Virginia, heeft zichzelf verbonden om ongeveer twee keer zoveel nieuwe grootverbruikersvraag te bedienen als de geplande opwekking aankan, het duidelijkste teken dat zelfs de beheerder van de wachtrij nog niet kan zeggen welke aanvragen echt zijn.

Het cijfer van Wood Mackenzie stond niet lang alleen. Bernstein-analist Madison Rezaei publiceerde dezelfde week een rapport, getiteld Data Center Pipeline Probabilities: Separating the credible developers from dudes with PowerPoints, dat volgens eigen criteria slechts 33 procent van een dataset van 492 gigawatt, 135 gigawatt, als geloofwaardig beoordeelde. Reid Ramdathsingh van Rystad Energy kwam tot een regionale versie van dezelfde bevinding, met ongeveer de helft van de PJM-wachtrij als geloofwaardig beoordeeld tegenover slechts 14 procent van die van Texas, een verschil dat aansluit bij Texas' eigen 474 gigawatt aan aanvragen, waarvan ongeveer 90 procent afkomstig is van datacenters en meer dan vijf keer de historische piekvraag van de staat van 91 gigawatt. Glenn Schwartz van Rapidan Energy Group, die onafhankelijk werkte, zette het landelijk bouwbare aandeel op 20 tot 30 procent. Vier partijen, met vier verschillende methoden op vier verschillende datasets, kwamen uit op dezelfde orde van grootte: ergens tussen een vijfde en een derde van wat is aangevraagd zal daadwerkelijk worden gebouwd.

Twee Categorieen Nutsbedrijven in Dezelfde Wachtrij

Die overeenstemming dwingt al tot echte beslissingen, niet alleen tot onderzoeksnotities. Exelon, dat het PJM-traject van Illinois tot Delaware bedient, verlaagde de eigen datacenter-aansluitpijplijn in juli 2026 met ongeveer 40 procent, waarbij een wachtrij van 11 gigawatt behouden bleef die het bedrijf geloofwaardig acht, en de rest werd geschrapt zonder te wachten tot een toezichthouder de kwestie zou afdwingen. In Texas gaf gouverneur Greg Abbott ERCOT en de Public Utility Commission op 3 augustus opdracht elk lopend datacenterproject te controleren, waarbij nieuwe goedkeuringen werden opgeschort tot de beoordeling is afgerond, met verwijzing naar naar schatting 13 miljard dollar aan inkomsten die op het spel staan als de verkeerde projecten voorrang zouden krijgen. Brad Richter, SVP Energy bij Hut 8 Corp, beschreef de stemming onder ontwikkelaars die nutsbedrijven nu horen zeggen dat ze niets meer hebben: veel gebieden zijn, in zijn woorden, gesloten voor nieuwe zaken. Alex Klaessig, medeoprichter van Halcyon, zei het nog directer: iedereen probeert de spelregels te doorgronden, en Brian Janous van Cloverleaf Infrastructure heeft een model van eerst klaar, eerst geholpen geopperd als een van de kandidaten voor die regels.

Wat de berichtgeving deze week onderbelicht liet, is dat sommige nutsbedrijven nooit op een regelwijziging hebben gewacht om hun eigen regels op te stellen. Dominion Energy en Appalachian Power in Virginia eisen, onder beleid dat sinds 2025 van kracht is, dat ontwikkelaars betalen voor 60 tot 80 procent van de gecontracteerde vraag, ongeacht of ze die afnemen, en de Rappahannock Electric Cooperative gaat verder door bovenop volledige betaling ook onderpand te eisen. Camus Energy-CEO Astrid Atkinson schat dat aansluitaanvragen vijf tot tien keer zo talrijk zijn als de datacenters die daadwerkelijk worden gebouwd, en oud-commissaris van de Texaanse toezichthouder Karl Rabago vatte de onderliggende economie in een zin samen: als een plek in de wachtrij kopen goedkoper is dan hem niet te gebruiken, zullen ontwikkelaars kopen. Nutsbedrijven die die prikkel in 2025 al hebben weggenomen, zitten nu op een wachtrij die zichzelf al filtert. Nutsbedrijven die dat niet deden, zijn degene die in juli 40 procent schrappen en in augustus noodaudits gelasten.

Wat een Getekende Aansluitovereenkomst Werkelijk Waard Is

Het getal waarmee elke redactie deze week opende, 72 procent spooklast, is een landelijk gemiddelde, en gemiddelden verhullen precies de variabele die vandaag echt telt voor wie een plek in de wachtrij heeft: welk nutsbedrijf aan de andere kant van de overeenkomst staat. In een gebied naar het model van Dominion, Appalachian Power of Rappahannock weerspiegelt een getekende aansluitovereenkomst al een ontwikkelaar die er echt geld tegenover heeft gezet, 60 tot 100 procent van de gecontracteerde vraag plus onderpand, waardoor de wachtrij vanzelf kleiner is en dichter bij de bouwbare 28 procent ligt. In een gebied zonder vergelijkbaar beleid is een getekende overeenkomst slechts een van de vele papieren toezeggingen, op papier niet te onderscheiden van de spooklast eromheen, totdat het nutsbedrijf op zijn eigen moment zijn eigen schifting uitvoert, zoals Exelon in juli zonder waarschuwing deed of zoals Texas nu doet onder een gouverneursbevel van 3 augustus. Een ontwikkelaar, co-locatiekoper of infrastructuurinvestor die in 2026 een plek in de wachtrij beoordeelt, zou zich een vraag moeten stellen voordat hij een getekende overeenkomst als solide beschouwt: heeft dit nutsbedrijf het spooklastrisico al omgezet in een financiele eis vooraf, of verwerkt het speculatief papier nog steeds tegen nominale waarde.

Dezelfde asymmetrie geldt ook voor het geld in de andere richting. Aansluitstudies en vroege transmissieplanning kosten echt kapitaal, ongeacht of het onderliggende project ooit wordt gebouwd, en in een gebied met strenge regels wordt die kost grotendeels gedekt door de borgsommen en minimumbetalingen die ontwikkelaars al hebben gestort. In een gebied dat aanvragen nog tegen nominale waarde verwerkt, hebben de planning- en studiekosten die zijn gestoken in het deel van de wachtrij dat uiteindelijk wordt ingetrokken, volgens de berekening van Wood Mackenzie het grootste deel daarvan, geen andere plek om te landen dan een toekomstige tariefzaak die wordt omgeslagen over dezelfde regionale klanten die dit hele debat verondersteld wordt te beschermen. De staten die het snelst overgaan op strenge, door onderpand gedekte aansluitregels filteren niet alleen spooklast eruit voor overzichtelijkere wachtrijen; ze houden hun afnemers ook buiten een rekening waarvan nog niemand heeft afgesproken wie hem moet betalen.

Lees hierna: EIA Halveert Texas-Stroomprognose Voor Elke Uitspraak  |  PJM Opent 10 Snelspoorplekken in een Wachtrij van 220GW