Europeiskt gas har just nått sitt högsta pris sedan 2023

Ett blockerat sund sätter fortfarande Europas gaspris

Nederländskt TTF, referenspriset för naturgas i Europa, handlades över 79 euro per megawattimme den 9 september, den högsta nivån sedan början av 2023. Rörelsen är ingen tillfällighet. Det är den senaste mätningen av ett försörjningsproblem som har byggts upp i månader.

Hormuzsundet, passagen som innan den nuvarande Iran-USA-konflikten fraktade omkring 20 procent av världens handel med flytande naturgas, har i praktiken varit stängt i flera månader. Laster som normalt skulle nå Europa och Asien genom sundet rör sig inte, och störningen visar inga tecken på att snart ta slut.

Qatar, en av de leverantörer Europa lutade sig tyngst mot under de senaste två energikriserna, har ett eget, separat problem. Skador på landets exportinfrastruktur har tagit bort omkring 17 miljarder kubikmeter årlig LNG-kapacitet, ungefär 17 procent av landets totala exportkapacitet, och reparationer väntas ta tre till fem år.

Vad siffrorna faktiskt säger

Goldman Sachs uppskattar nu att TTF-kontraktet för december 2026 kan behöva stiga över 100 euro per megawattimme för att dra tillräckligt med LNG till Europa och täcka underskottet, mer än dubbelt så mycket som bankens eget basscenario på 50 euro.

Vad IEA egentligen uppmanar regeringar att göra

Samma dag som TTF nådde sin flerårshögsta publicerade Internationella energiorganet en rapport som jämför denna störning med den Rysslands invasion av Ukraina utlöste 2022, och den rekommenderade inte bara större lagringstankar som lösning.

I stället pekade IEA regeringar mot obligatoriska lagringskrav, gemensamma strategiska reserver som delar befintlig infrastruktur över gränser, LNG-buffertsystem samt mer flexibla kontrakt och lastbyten som låter tillgänglig tillgång flytta dit bristen är störst. Dess egen formulering var rättfram: det finns ingen enda modell som fungerar för alla länder, och detta är andra gången på fyra år som en yttre chock testar den modell varje regering hade på plats.

Räkningen landar först hos företagen

Eurozonens inflation nådde 3,3 procent i augusti, och energi var den viktigaste drivkraften även när det underliggande pristrycket på andra håll avtog. Den enda buffert Europa har den här gången är efterfrågan själv: gasförbrukningen i hela blocket ligger redan 15 till 20 procent under 2021 års nivåer, efter två år där företag skurit ner sin förbrukning och bytt leverantör där de kunnat.

Den bufferten hjälper i marginalen. Den hjälper inte ett företag med ett rörligt energikontrakt, eller ett vars leverantör omprissätter på spotmarknaden i vinter.

Vad en EU- eller Storbritannien-aktör bör göra före vintern

Två chocker på fyra år, Rysslands invasion 2022 och nu störningen vid Hormuz, har var för sig lagt Europas gaspris i händerna på en konflikt tusentals kilometer från vilken EU-styrelsesal som helst. IEA:s egen slutsats är att inget land ännu har byggt en lösning som är varaktig nog för att överleva en tredje.

För varje företag som fortfarande har ett rörligt eller snart förnyat energikontrakt är den praktiska frågan inte om priserna är volatila, det står nu klart, utan om detta kontrakt, denna säkring eller detta leverantörsförhållande byggdes utifrån antagandet att den senaste chocken var en engångsföreteelse.

Läs vidare: Sex EU-Länder Vill Återuppliva Extraskatt På Olja  |  Googles Kontrakt Höll en Reaktor Vid Liv Efter 2030