O gás europeu acaba de atingir o preço mais alto desde 2023

Um estreito bloqueado continua a determinar o preço do gás na Europa

O TTF holandês, o preço de referência do gás natural na Europa, negociou acima de 79 euros por megawatt-hora a 9 de setembro, o nível mais alto desde o início de 2023. O movimento não é um acaso isolado. É a leitura mais recente de um problema de abastecimento que se tem vindo a acumular há meses.

O estreito de Ormuz, a passagem que antes do atual conflito entre o Irão e os Estados Unidos transportava cerca de 20 por cento do comércio mundial de gás natural liquefeito, está efetivamente encerrado há vários meses. As cargas que normalmente chegariam à Europa e à Ásia através do estreito não estão a circular, e a perturbação não mostra sinais de terminar em breve.

O Catar, um dos fornecedores em que a Europa mais se apoiou durante as duas últimas crises energéticas, tem um problema próprio e separado. Danos na sua infraestrutura de exportação retiraram cerca de 17 mil milhões de metros cúbicos de capacidade anual de GNL, cerca de 17 por cento da capacidade total de exportação do país, e as reparações deverão demorar entre três e cinco anos.

O que os números realmente dizem

A Goldman Sachs estima agora que o contrato TTF de dezembro de 2026 poderá precisar de ultrapassar os 100 euros por megawatt-hora para atrair GNL suficiente para a Europa e cobrir o défice, mais do dobro do próprio cenário base do banco, de 50 euros.

O que a AIE está realmente a recomendar aos governos

No mesmo dia em que o TTF atingiu o seu máximo em vários anos, a Agência Internacional de Energia publicou um relatório que compara esta perturbação com a causada pela invasão russa da Ucrânia em 2022, e não se limitou a recomendar tanques de armazenamento maiores como solução.

Em vez disso, a AIE encaminhou os governos para obrigações de armazenamento obrigatórias, reservas estratégicas conjuntas que partilham infraestrutura existente entre fronteiras, esquemas de reserva de GNL, e contratos mais flexíveis e trocas de carregamentos que permitem que a oferta disponível se desloque para onde a escassez é maior. A sua própria formulação foi direta: não existe um modelo único que funcione para todos os países, e esta é a segunda vez em quatro anos que um choque externo põe à prova o modelo que cada governo tinha em vigor.

A conta chega primeiro às empresas

A inflação da zona euro atingiu 3,3 por cento em agosto, e a energia foi o principal motor, mesmo enquanto as pressões de preços subjacentes noutros locais abrandavam. A única almofada que a Europa tem desta vez é a própria procura: o consumo de gás em todo o bloco já está 15 a 20 por cento abaixo dos níveis de 2021, após dois anos em que as empresas reduziram o consumo e mudaram de fornecedor onde puderam.

Essa almofada ajuda na margem. Não ajuda uma empresa com um contrato de energia variável, nem uma cujo fornecedor esteja a reajustar preços no mercado spot este inverno.

O que um operador da UE ou do Reino Unido deve fazer antes do inverno

Dois choques em quatro anos, a invasão russa em 2022 e agora a perturbação em Ormuz, colocaram cada um o preço do gás europeu nas mãos de um conflito a milhares de quilómetros de qualquer sala de reuniões da UE. A própria conclusão da AIE é que nenhum país construiu ainda uma solução suficientemente duradoura para sobreviver a uma terceira.

Para qualquer empresa que ainda tenha um contrato de energia variável ou próximo da renovação, a questão prática não é se os preços são voláteis, isso já está estabelecido, mas se este contrato, esta cobertura ou esta relação com o fornecedor foi construída partindo do princípio de que o último choque foi um caso isolado.

Leia a seguir: Seis Estados Da UE Querem Reviver Imposto Petrolífero  |  O Contrato da Google Manteve um Reator Vivo Além de 2030