En torsdag då en siffra rörde AI-aktier
AI-aktier föll torsdagen den 8 oktober efter att en reviderad intäktssiffra dök upp. OpenAI berättade för investerare att de annualiserade intäkterna i slutet av september var cirka 50 miljarder dollar, lägre än de 68 miljarder som rapporterats brett i slutet av september, och Financial Times var först med att rapportera det.
CNBC rapporterar att marknaden den dagen fick fler detaljer om OpenAI:s intäkter och att aktier i AI-bolag sjönk kraftigt.
| Bolag | Rörelse den 8 oktober |
|---|---|
| Nvidia | -3 % |
| Oracle | nästan -6 % |
| CoreWeave | nästan -8 % |
| AMD | -4 % |
| Broadcom | -4 % |
| Intel | -5 % |
| Super Micro | nästan -5 % |
OpenAI delade siffran i en investerarpresentation, sa en person med insyn till CNBC, tillsammans med 77 % tillväxt i run rate under tredje kvartalet och 107 % i företagsaffären.
Tre siffror för ett bolag
Glappet beror mest på vad som räknades med.
| Siffra | Vad det är | Källa |
|---|---|---|
| Cirka 50 miljarder dollar | OpenAI:s annualiserade intäkter för september, som de berättades för investerare | CNBC, Reuters, Financial Times |
| 68 miljarder dollar | Rapporterades brett i slutet av september; omfattade enligt uppgift bruttointäkter från OpenAI:s partner | CNBC |
| Nära 70 miljarder dollar | Den run rate OpenAI tidigare angett för investerare för september | Reuters |
| 65 miljarder dollar | Anthropics annualiserade intäkter i slutet av juli | CNBC, Reuters |
En person med insyn sa till CNBC att siffran 68 miljarder omfattade bruttointäkter från OpenAI:s partner, vilket ger en mer direkt jämförelse med Anthropic. Reuters källa säger att avvikelsen främst uppstod av ett försök att få fram den jämförelsen.
Reuters lägger till mekanismen. OpenAI räknar, till skillnad från Anthropic, inte med intäkter från försäljning via molnpartner som AWS och Google Cloud. Anthropic betalar de partnerna ungefär 16 % av varje dollar som tjänas via dem, och en analys från Reuters visar att sådan försäljning förra året stod för hälften av Anthropics intäkter.
Vad en run rate utelämnar
En run rate är en annualiserad ögonblicksbild och inte bokförda intäkter. Reuters noterar att analytiker anser att den ibland är ett vilseledande mått, ofta byggt genom att multiplicera en månads intäkter med 12, även om den har blivit populär bland snabbväxande startups.
Kvartalsintäkter är en enklare siffra. För andra kvartalet anger Reuters 6,7 miljarder dollar för OpenAI och 11,5 miljarder för Anthropic, det första kvartal då Anthropics intäkter passerade OpenAI:s, och skriver att OpenAI startade 2026 med 20 miljarder dollar i annualiserade intäkter mot 6 miljarder 2024.
Ingen av källorna säger att de här siffrorna delar en definition, så samma fråga gäller för dem.
Varför definitionen spelar roll före ett prospekt
Båda bolagen förbereder en börsnotering, och den processen ger sannolikt investerare en tydligare bild av deras ekonomi, noterar Reuters.
CNBC rapporterar att OpenAI är under press att motivera en värdering på 852 miljarder dollar, med ett prospekt som lämnades in konfidentiellt i juni och en debut som väntas 2027, och att Anthropic enligt uppgift söker en värdering på 2 biljoner dollar efter att i augusti ha sagt till investerare att dess run rate nådde 65 miljarder i slutet av juli. Tills ett prospekt fastställer definitionerna är varje rubriksiffra bolagets egen.
Tre frågor innan du litar på en leverantörs rubrik
Vilken definition? Fråga om siffran är brutto eller netto, run rate eller redovisade intäkter, och om partners intäkter ingår eller inte. En tillväxttakt betyder ingenting förrän du vet vad som växer.
Jämfört med vad? Ställ två leverantörer sida vid sida bara på en och samma grund. En rivals siffra som byggts på ett annat sätt är inget riktmärke, hur nära de två siffrorna än ligger.
Vad vilar ditt avtal på? Om en leverantörs kontinuitet spelar roll för dig, be om redovisade intäkter och om utträdesvillkor i avtalet, till exempel dataexport och övergångshjälp, och dimensionera inte beroendet efter en run rate. För en köpare i EU eller Storbritannien är det en inköpsfråga och inte en åsikt om något av bolagen.
Läs vidare: Nvidias OpenAI-Garanti Föll Till 120 Miljarder | Vita huset bad två labb sluta dela med britterna
