Een donderdag waarop één cijfer AI-aandelen deed bewegen
AI-aandelen daalden donderdag 8 oktober nadat een herzien omzetcijfer opdook. OpenAI vertelde investeerders dat de geannualiseerde omzet eind september zo'n 50 miljard dollar bedroeg, minder dan de 68 miljard die eind september breed was gemeld, en de Financial Times meldde het als eerste.
CNBC meldt dat de markt die dag meer details over de omzet van OpenAI vernam en dat aandelen van AI-namen kelderden.
| Bedrijf | Beweging op 8 oktober |
|---|---|
| Nvidia | -3% |
| Oracle | bijna -6% |
| CoreWeave | bijna -8% |
| AMD | -4% |
| Broadcom | -4% |
| Intel | -5% |
| Super Micro | bijna -5% |
OpenAI deelde het cijfer in een presentatie aan investeerders, zei een ingewijde tegen CNBC, samen met 77% run-rategroei in het derde kwartaal en 107% in het zakelijke segment.
Drie cijfers voor één bedrijf
De kloof komt vooral voort uit wat er werd meegeteld.
| Cijfer | Wat het is | Bron |
|---|---|---|
| Ongeveer 50 miljard dollar | Geannualiseerde omzet van OpenAI voor september, zoals aan investeerders verteld | CNBC, Reuters, Financial Times |
| 68 miljard dollar | Breed gemeld eind september; omvatte naar verluidt de brutoomzet van OpenAI's partners | CNBC |
| Bijna 70 miljard dollar | De run rate die OpenAI eerder aan investeerders voor september had genoemd | Reuters |
| 65 miljard dollar | Geannualiseerde omzet van Anthropic eind juli | CNBC, Reuters |
Een ingewijde zei tegen CNBC dat het cijfer van 68 miljard de brutoomzet van OpenAI's partners omvatte, wat een directere vergelijking met Anthropic mogelijk maakt. De bron van Reuters zegt dat het verschil vooral ontstond uit een poging die vergelijking te maken.
Reuters voegt het mechanisme toe. OpenAI neemt, anders dan Anthropic, geen omzet uit verkopen via cloudpartners zoals AWS en Google Cloud mee. Anthropic betaalt die partners ongeveer 16% van elke dollar die erover wordt verdiend, en een analyse van Reuters laat zien dat die verkopen vorig jaar de helft van de omzet van Anthropic uitmaakten.
Wat een run rate weglaat
Een run rate is een geannualiseerde momentopname, geen geboekte omzet. Reuters merkt op dat analisten het een soms misleidende maatstaf vinden, vaak gebouwd door de omzet van één maand met 12 te vermenigvuldigen, al is het populair geworden bij snelgroeiende startups.
Kwartaalomzet is een eenvoudiger cijfer. Voor het tweede kwartaal noemt Reuters 6,7 miljard dollar voor OpenAI en 11,5 miljard voor Anthropic, het eerste kwartaal waarin de omzet van Anthropic die van OpenAI overtrof, en het zegt dat OpenAI 2026 begon met 20 miljard dollar geannualiseerde omzet tegen 6 miljard in 2024.
Geen van de bronnen zegt dat deze cijfers één definitie delen, dus dezelfde vraag geldt ook voor hen.
Waarom de definitie telt vóór een prospectus
Beide bedrijven bereiden een beursgang voor, en dat proces zal beleggers waarschijnlijk een helderder beeld van hun financiën geven, merkt Reuters op.
CNBC meldt dat OpenAI onder druk staat om een waardering van 852 miljard dollar te rechtvaardigen, met een in juni vertrouwelijk ingediend prospectus en een debuut dat in 2027 wordt verwacht, en dat Anthropic naar verluidt een waardering van 2 biljoen dollar zoekt nadat het investeerders in augustus had verteld dat zijn run rate eind juli 65 miljard had bereikt. Totdat een prospectus de definities vastlegt, is elk kopcijfer dat van het bedrijf zelf.
Drie vragen voordat u op de kop van een leverancier vertrouwt
Welke definitie? Vraag of het cijfer bruto of netto is, run rate of erkende omzet, en of omzet van partners meetelt of niet. Een groeipercentage zegt niets zolang u niet weet wat er groeit.
Vergeleken waarmee? Zet twee leveranciers alleen op één basis naast elkaar. Het cijfer van een rivaal dat anders is opgebouwd is geen maatstaf, hoe dichtbij de twee cijfers ook lijken.
Waarop rust uw contract? Als de continuïteit van een leverancier voor u telt, vraag dan om erkende omzet en om exitvoorwaarden in het contract, zoals data-export en overdrachtshulp, en bepaal de afhankelijkheid niet aan de hand van een run rate. Voor een koper in de EU of het Verenigd Koninkrijk is dat een inkoopvraag, geen oordeel over een van beide bedrijven.
Lees hierna: Nvidia's OpenAI-Garantie Zakte Naar 120 Miljard | Het Witte Huis vroeg twee labs te stoppen met delen met Londen
