Una definición explica la brecha de ingresos de OpenAI

Un jueves en que una cifra movió las acciones de IA

Las acciones de IA cayeron el jueves 8 de octubre después de que apareciera una cifra de ingresos revisada. OpenAI dijo a los inversores que sus ingresos anualizados a finales de septiembre eran de unos 50.000 millones de dólares, menos que los 68.000 millones que se habían publicado ampliamente a finales de septiembre, y el Financial Times fue el primero en informarlo.

CNBC informa de que ese día el mercado conoció más detalles de los ingresos de OpenAI y de que las acciones de valores de IA se hundieron.

OpenAI compartió la cifra en una presentación a inversores, dijo a CNBC una persona al tanto, junto con un crecimiento del run rate del 77 % en el tercer trimestre y del 107 % en su negocio empresarial.

Tres cifras para una misma empresa

La brecha se debe sobre todo a lo que se contó.

Una persona al tanto dijo a CNBC que la cifra de 68.000 millones incluía ingresos brutos de los socios de OpenAI, lo que permite una comparación más directa con Anthropic. La fuente de Reuters dice que la discrepancia surgió sobre todo de un intento de lograr esa comparación.

Reuters añade el mecanismo. OpenAI, a diferencia de Anthropic, no incluye los ingresos de ventas a través de socios de nube como AWS y Google Cloud. Anthropic paga a esos socios cerca del 16 % de cada dólar que gana por ese canal, y un análisis de Reuters muestra que esas ventas fueron la mitad de los ingresos de Anthropic el año pasado.

Lo que deja fuera un run rate

Un run rate es una instantánea anualizada, no ingresos contabilizados. Reuters señala que los analistas lo consideran una métrica a veces engañosa, a menudo calculada multiplicando por 12 los ingresos de un mes, aunque se ha vuelto popular entre las startups de crecimiento rápido.

Los ingresos trimestrales son una cifra más sencilla. Para el segundo trimestre Reuters indica 6.700 millones de dólares para OpenAI y 11.500 millones para Anthropic, el primer trimestre en que los ingresos de Anthropic superaron a los de OpenAI, y dice que OpenAI empezó 2026 con 20.000 millones de dólares de ingresos anualizados frente a 6.000 millones en 2024.

Ninguna de las fuentes dice que estas cifras compartan una misma definición, así que la misma pregunta vale para ellas.

Por qué importa la definición antes de un folleto

Las dos empresas preparan su salida a bolsa, y ese proceso probablemente dará a los inversores una visión más clara de sus finanzas, señala Reuters.

CNBC informa de que OpenAI está bajo presión para justificar una valoración de 852.000 millones de dólares, con un folleto presentado de forma confidencial en junio y un debut previsto para 2027, y de que Anthropic busca según se informa una valoración de 2 billones de dólares tras decir a los inversores en agosto que su run rate había llegado a 65.000 millones a finales de julio. Hasta que un folleto fije las definiciones, toda cifra de titular es la de la propia empresa.

Tres preguntas antes de fiarse del titular de un proveedor

¿Qué definición? Pregunte si la cifra es bruta o neta, run rate o ingresos reconocidos, y si los ingresos de socios entran o no. Una tasa de crecimiento no significa nada hasta que se sabe qué es lo que crece.

¿Comparada con qué? Ponga dos proveedores lado a lado solo sobre una misma base. La cifra de un rival construida de otro modo no es una referencia, por parecidas que parezcan las dos cifras.

¿En qué se apoya su contrato? Si la continuidad de un proveedor le importa, pida ingresos reconocidos y condiciones de salida en el contrato, como exportación de datos y ayuda en la transición, y no dimensione la dependencia a partir de un run rate. Para un comprador de la UE o del Reino Unido es una cuestión de compras, no una opinión sobre ninguna de las dos empresas.

Leer a continuación: La Garantía De Nvidia A OpenAI Cayó A 120.000 Millones  |  La Casa Blanca pidió a dos laboratorios que dejaran de compartir con Reino Unido