Een lening loopt af, dus tekent SoftBank een nieuwe
SoftBank Group lost op 15 september 25,9 miljard dollar van zijn overbruggingslening van 40 miljard voor OpenAI vervroegd af, betaald uit een net getekende faciliteit van 11,87 miljard dollar in plaats van uit eigen kasgeld.
SoftBank kondigde de aflossing zelf aan op 9 september. De overbruggingslening, getekend in maart 2026 vooral om SoftBanks OpenAI-investeringen te financieren, had een totale omvang van 40 miljard dollar, waarvan al 30 miljard was opgenomen. Het resterende bedrag van 25,9 miljard hoefde volgens de oorspronkelijke voorwaarden pas in maart 2027 te worden terugbetaald, maar SoftBank koos ervoor om dit achttien maanden eerder af te lossen.
Het geld voor deze vervroegde aflossing komt uit een aparte lening die de week ervoor werd afgesloten en op 14 september als eerste door Bloomberg werd gemeld: een tweejarige faciliteit van 11,87 miljard dollar bij ongeveer 20 banken, verhoogd vanaf een oorspronkelijk doel van 10 miljard. SoftBank wilde geen commentaar geven op de nieuwe faciliteit.
Niets daarvan is kasgeld
Elke dollar die de OpenAI-positie van SoftBank dit jaar overeind houdt, kwam binnen als schuld, geherfinancierd in nog meer schuld, en niet als kasgeld uit de verkoop van bezittingen of aandelen.
De schuldenstapel telt inmiddels vier afzonderlijke instrumenten die allemaal op dezelfde onderliggende weddenschap zijn gestapeld.
| Instrument | Omvang | Status op 15 september |
|---|---|---|
| OpenAI-overbruggingslening (maart 2026) | faciliteit van 40,0 miljard dollar, 30,0 miljard opgenomen | 25,9 miljard vervroegd afgelost |
| Nieuwe syndicaatslening | 11,87 miljard dollar | Getekend in de week van 7 september bij ongeveer 20 banken, verhoogd vanaf een doel van 10 miljard |
| Lening tegen onderpand van het OpenAI-belang | 10,0 miljard dollar | Al opgenomen, bekendgemaakt in augustus |
| Geplande hoogrentende obligatie-uitgifte | 10 tot 20 miljard dollar | Gesprekken met investeerders deze week in New York |
Volgens door Bloomberg verzamelde gegevens heeft SoftBank dit jaar in totaal ongeveer 37 miljard dollar geleend via obligaties en leningen, het grootste deel direct of indirect gekoppeld aan de OpenAI-positie. Tegen oktober moet SoftBanks cumulatieve investering in OpenAI oplopen tot ongeveer 65 miljard dollar, voor een belang van ongeveer 13 procent. Omgerekend tegen een indicatieve koers van 0,91 euro per dollar komt dat neer op ongeveer 10,8 miljard euro voor de nieuwe lening en ongeveer 59 miljard euro voor de totale blootstelling, een grove richtlijn, aangezien wisselkoersen schommelen.
De eigen aandeelhouders zijn er minder zeker van
Twintig banken waren bereid SoftBank meer te lenen dan het oorspronkelijk vroeg, in dezelfde week waarin de eigen beursbeleggers het aandeel hard genoeg verkochten om 13 procent van de waarde in een enkele handelsdag te wissen.
Het SoftBank-aandeel daalde op 14 september, de dag waarop de nieuwe lening voor het eerst werd gemeld, met wel 13 procent, de sterkste daling sinds 17 juli. De verkoopgolf viel samen met een bredere onrust in de kunstmatige-intelligentiesector. OpenAI-topman Sam Altman zei tegen Fortune dat het bedrijf in 2026 niet naar de beurs gaat, vanwege onopgeloste veiligheidsvragen, terwijl Dario Amodei van Anthropic en Elon Musk van Tesla beiden publiekelijk hebben opgeroepen tot een langzamer tempo in de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie.
Niets daarvan veranderde het antwoord van de banken. De kredietverstrekkers tekenden voor meer dan SoftBank had gevraagd. De aandeelhouders verkochten toch, in dezelfde week, op basis van dezelfde feiten.
Wat dit betekent als uw route via OpenAI loopt
De hier beschreven schuld staat bij SoftBank, de investeerder, niet bij OpenAI, het bedrijf zelf. De manier waarop SoftBank zijn belang financiert, verandert niets aan OpenAIs eigen vermogen om morgen zijn modellen te laten draaien.
De relevantie voor een Europees of Brits bedrijf dat prijzen, een productroute of leveranciersafspraken heeft gebouwd rond OpenAIs zakelijke aanbod, ligt verder stroomopwaarts en werkt langzamer door. SoftBanks blootstelling van ongeveer 65 miljard dollar wordt volledig gefinancierd door kortlopende schuld steeds opnieuw om te zetten in nieuwe kortlopende schuld, precies op het moment dat de eigen topman zegt dat OpenAI nog niet klaar is om zijn cijfers aan de publieke kapitaalmarkten te tonen. Een mislukte obligatie-uitgifte, een verlaging van de kredietbeoordeling, of een verder oplopend verschil tussen het vertrouwen van kredietverstrekkers en dat van aandeelhouders zou een zakelijk OpenAI-contract niet rechtstreeks raken, maar ligt precies een laag hoger en hoort op dezelfde lijst als elk ander leveranciersconcentratierisico dat een bedrijf al bijhoudt.
Niets hier zegt dat de schuldenstapel gaat mislukken. Twintig banken hebben hem net onderschreven. Het is een registratie van hoe smal de afstand tussen gefinancierd en opnieuw geherfinancierd is geworden, voor de grootste individuele financiële steunpilaar van het toonaangevende AI-lab.
Lees hierna: SB Energy Zegt De SEC Dat Het OpenAI Nodig Heeft | Thrive Holdings haalt 2 miljard op om rivalen op te kopen
