O teto por baixo do boom

O Data Center Lifecycle Program da Aon é a maior estrutura de seguros alguma vez construída para este setor, e em julho de 2026 cresceu para 5 mil milhões de dólares de capacidade, face a apenas 3,5 mil milhões três meses antes. Esse crescimento impressiona até se comparar com aquilo que deve efetivamente cobrir. A S&P Global Ratings avalia o valor de projetos individuais de data centers em até 30 mil milhões de dólares, e a Swiss Re Corporate Solutions diz que um único campus hyperscale pode exigir 20 mil milhões de dólares de limite só para os edifícios, antes de instalar um único servidor.

A estrutura concorrente Nimbus, da Marsh, chega a cerca de 2,7 mil milhões de dólares. A Munich Re subscreve, em termos líquidos, cerca de 250 milhões de dólares por projeto. Para reunir 10 mil milhões de dólares de cobertura num único campus hoje é preciso empilhar uma torre de 40 ou mais seguradoras, cada uma com a sua fatia, cada uma com o seu próprio preço. Com 30 mil milhões de exposição, esse exercício de empilhamento deixa de ser um problema de colocação e passa a ser, segundo uma análise de mercado, uma impossibilidade aritmética em condições minimamente competitivas.

Porque o mercado não acompanha

A lacuna existe porque dois números se movem em direções opostas. As despesas de capital dos hyperscalers deverão superar os 600 mil milhões de dólares em 2026, um salto de 36 por cento face ao ano anterior, com cerca de três quartos direcionados à infraestrutura de IA. O projeto médio segurado de data centers da Zurich North America passou de cerca de 150 milhões de dólares há cinco anos para cerca de 3 mil milhões hoje, uma multiplicação por vinte que o lado segurador não teve tempo de absorver gradualmente.

As próprias projeções de prémios da Swiss Re contam a mesma história do lado dos preços: os prémios globais de seguro para data centers deverão quase duplicar até 2030, de 10,6 para 24,2 mil milhões de dólares, e cerca de 40 por cento da capacidade de data centers dos Estados Unidos situa-se em regiões propensas a tornados, uma exposição física que as seguradoras agora incorporam no preço em vez de absorver em silêncio. O responsável global de construção e caução da Zurich afirmou claramente que falta ao mercado capacidade para segurar os maiores projetos a valor pleno, enquanto os credores fazem cada vez mais da cobertura a valor de reconstrução total uma condição de financiamento.

O que isto significa se arrendar ou construir

Poucas empresas constroem o seu próprio campus de 30 mil milhões, mas muitíssimas arrendam hoje espaço de colocation ou uma sala de dados privada dentro de um, e a lacuna de cobertura não fica a montante. Quem não consegue segurar totalmente uma instalação transfere esse risco residual para algum lado: para rendas mais altas, para limites contratuais de indemnização após um incêndio ou tempestade, ou para condições de financiamento que apertam os termos do projeto e, por fim, os custos dos inquilinos.

Antes de assinar um contrato de colocation ou de construção à medida, pergunte diretamente ao fornecedor que percentagem do valor de reconstrução da instalação está efetivamente segurada, e se esse número tem acompanhado o custo atual de reconstrução do edifício. Com 11 mil data centers em todo o mundo, representando mais de 2 biliões de dólares em ativos seguráveis, e prémios que ainda vão atrás dessa escala, a posição de seguro de uma instalação já não é uma formalidade enterrada num anexo. É um número que vale a pena pedir.

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