A aritmética do próprio presidente

A 14 de agosto, Chey Tae-won disse aos jornalistas que encontrar o local certo nos Estados Unidos se tem revelado difícil por uma razão concreta e quantificada: construir uma fábrica na Coreia custa cerca de metade do que custa a mesma fábrica nos Estados Unidos, porque o terreno, a energia e a água são mais caros e a regulação mais rigorosa. Afirmou que a SK Hynix passou mais de um mês a avaliar vários locais possíveis sem se decidir por nenhum, e que a empresa continua disposta a construir nos Estados Unidos caso as condições de base - energia, água, mão de obra qualificada e uma cadeia de fornecimento - estejam reunidas.

Estas declarações não surgiram como uma queixa abstrata. Surgiram numa altura em que a procura mundial de memórias é, nas palavras do próprio Chey, uma situação de guerra: todos querem chips, os sistemas de computação para inteligência artificial não podem ser construídos sem eles, e o próximo ano será o pior desequilíbrio entre oferta e procura já vivido pelo setor. A SK Hynix está, em resposta, a transformar o seu próprio modelo de negócio, passando da venda direta de chips para parcerias de longo prazo construídas em torno de memória de banda larga personalizada e daquilo a que a empresa chama memória como serviço, apontando a Nvidia como o seu cliente mais importante.

O único local que já está meio construído

Desde uma exclusiva de 22 de julho, a SK Hynix estaria em negociações para adquirir o campus parado da Intel em New Albany, Ohio, em vez de construir um de raiz. A Intel iniciou ali a construção em 2022 como uma primeira fase avaliada em 28 mil milhões de dólares, parte de uma expansão total estimada em cerca de 100 mil milhões de dólares num terreno de cerca de 4,05 milhões de metros quadrados, suficientemente grande para oito fábricas de semicondutores. As obras de betão e as estruturas de aço estão em grande parte concluídas; o terreno permanece parado desde que a Intel adiou o seu próprio objetivo de conclusão de 2025 para 2030-2031, em meio a perdas no seu negócio de fundição, no valor de 2,2 mil milhões de dólares no ano passado.

O objetivo declarado da SK Hynix, caso avance, é começar ali a produção de memórias front-end dentro de cinco anos - mais rápido do que o próprio calendário revisto da Intel para os mesmos edifícios. A empresa afirmou apenas estar a analisar várias oportunidades de aquisição e investimento, sem ter tomado qualquer decisão; o atrativo do local reside no facto de a maior parte do trabalho de construção, dispendioso e demorado, que Chey acabou de avaliar ao dobro do custo coreano, já ter sido paga por outra entidade.

O que a aritmética diz sobre a relocalização

À SK Hynix não falta capital nem vontade: nove dias antes das declarações de Chey, o seu próprio conselho de administração aprovou 38,1 mil milhões de dólares para duas novas fábricas coreanas, Yongin Y2 e Cheongju M17, descrevendo a escassez de memórias como uma mudança estrutural e não um ciclo. A queixa de Chey sobre os custos nos Estados Unidos, feita tão pouco tempo depois desse compromisso coreano, marca uma distinção real: a SK Hynix está suficientemente confiante na procura para comprometer dezenas de milhares de milhões de dólares na Coreia em poucos dias, mas ainda não está suficientemente confiante na economia dos locais norte-americanos para fazer o mesmo num terreno virgem nos Estados Unidos.

Essa diferença é precisamente o que a opção do campus da Intel no Ohio se destina a colmatar. A pressão de Washington para uma produção nacional de memórias, incluindo apelos diretos do secretário do Comércio Howard Lutnick, esbarra na mesma equação de custos, quer a SK Hynix venha ou não a confirmar um acordo: uma fábrica cujo betão já foi derramado e cujo aço já foi erguido é a única via norte-americana que não obriga a SK Hynix a aceitar uma fatura cerca do dobro dos seus compromissos coreanos, precisamente no momento em que a própria empresa diz que a escassez de memórias é a pior de sempre.

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