Programa falhado avalia a Tekever em 6,4 mil milhões

Um contrato assinado uma semana antes da ronda

A 23 de setembro, a Tekever anunciou o primeiro fecho de uma ronda série D de 580 milhões de dólares, com uma avaliação de 6,4 mil milhões, liderada pela UC Investments e pela Baillie Gifford. A ronda chegou oito dias depois de o Ministério da Defesa britânico ter escolhido o drone AR5 da própria empresa para o programa CORVUS, um contrato até 400 milhões de libras ao longo de dez anos que substitui a envelhecida frota Watchkeeper do exército britânico.

A Tekever foi fundada em Portugal e tem hoje sede no Reino Unido. Os seus drones acumularam mais de 50 000 horas de voo operacional sobre a Ucrânia desde o início da guerra em 2022, o histórico que os investidores continuaram a citar no fecho da ronda.

Porque importa: a prova vale mais do que a promessa

Há seis meses, a Tekever estava avaliada em 1,28 mil milhões de dólares. A nova ronda leva-a aos 6,4 mil milhões, e Chris Evdaimon, da Baillie Gifford, chamou-lhe "uma empresa em rápido crescimento e já rentável, uma combinação rara na defesa, na segurança nacional e nas startups espaciais." A maioria dos fabricantes de equipamento de defesa financiados por capital de risco queima dinheiro durante anos antes de entregar uma única unidade. A Tekever já dá lucro enquanto entrega milhares de horas de voo por mês sobre uma zona de guerra ativa.

O fundador e diretor executivo, Ricardo Mendes, apresentou o dinheiro mais como um reconhecimento do que como uma tábua de salvação: "Este investimento representa muito mais do que uma ronda de capital. Reúne um grupo excecional de investidores em torno de uma ambição partilhada para aquilo que a Tekever está a tornar-se." O novo investidor estratégico Merlyn Advisors juntou-se aos investidores existentes Crescent Cove, Ventura Capital e Iberis Capital, e a Tekever prevê mais fechos da mesma ronda série D com investidores estratégicos adicionais nos próximos meses.

O dinheiro do setor não está a abrandar

A Tekever não é um caso isolado. O investimento global de capital de risco em tecnologia de defesa atingiu 49,1 mil milhões de dólares em 2025, quase o dobro dos 27,2 mil milhões investidos em 2024, e só a Europa conta já com pelo menos três unicórnios de drones e sistemas autónomos.

As três empresas competem pelos mesmos contratos governamentais e pelos mesmos dados de zona de guerra, e cada ronda redefine quanto um quarto concorrente precisaria de angariar apenas para ser levado a sério. Um comprador europeu que escolhe entre elas já não escolhe entre uma startup e um fornecedor estabelecido. Escolhe entre três empresas bem capitalizadas com uma avaliação conjunta superior a 32 mil milhões de dólares.

O que isto significa se vender para a defesa ou para a administração pública

Para um fornecedor ou empreiteiro que observa o setor dos drones de fora, a lição não é específica sobre drones. Os governos europeus estão agora dispostos a substituir um programa existente e já financiado, o Watchkeeper custou ao Reino Unido centenas de milhões ao longo de duas décadas, em vez de o remendar, e os mercados de capitais premeiam a empresa que ganha essa substituição com uma avaliação cinco vezes superior em seis meses.

Qualquer fornecedor cujo produto dependa de um programa governamental envelhecido continuar em serviço deve tratar a substituição do Watchkeeper como o modelo, não como a exceção. Orçamentos que parecem fixos podem mover-se depressa assim que existe uma alternativa melhor testada, e o capital já está pronto para financiar quem o provar primeiro.

Leia a seguir: Os fornecedores de chips da Mistral já são seus donos  |  13 mil milhões para uma fábrica, não um laboratório